1、A股市场综述（注：本周A股指的是20210118-20210122）股指表现：本周A股重要股指均上涨，创业板指（涨8.7%）、深证成指（涨4.0%）和中小板指（涨4.0%）领涨，科创50涨2.7%、沪深300涨2.0%，上证综指涨1.1%，上证50涨0.7%。行业上，电力设备、医药和石油化工领涨，非银行金融、建筑和通信领跌。

估值水平：轻工制造（38%）、综合（26%）、通信（26%）、传媒（19%）、纺织服装（14%）、采掘（10%）、银行（10%）、公用事业（4%）、商业贸易（2%）、房地产（1%）、建筑装饰（不到1%水平）行业市净率处于相对较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。

资金流动：本周陆股通净流入96.1亿元人民币。北向资金本周主要流入银行、计算机和非银行金融，流出食品饮料、汽车和机械。本周A股IPO募资总额为135.6亿元；A股定增募资235.1亿元。本周重要股东净减持约45.5亿元，其中增持约6.4亿元，减持约51.9亿元。

投资者情绪：1）A股日均换手率从上周的1.66%下降至1.46%，仍高于近五年以来的中位数水平；2）截至1月22日，涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为3.3，处于2013年以来的43%分位数水平。

本周央行通过公开市场操作净投放5980亿元人民币。货币市场利率：截至1月22日，7天银行间质押式回购加权利率上升49.0bp至2.52%；SHIBOR隔夜利率上升69.8bp至2.44%，3个月利率下降0.3bp至2.58%。

人民币汇率：本周离岸人民币兑美元汇率下降0.20%，截至1月22日，美元兑人民币汇率为6.4970。

2、港股市场综述（注：本周指的是20210118-20210122）股指表现：本周，港股重要指数均上涨，恒生科技（涨11.3%）、恒生小型股（涨9.0%）和恒生中型股（涨5.3%）领涨，恒生综指上涨4.6%，恒生大型股上涨4.2%，恒生国指上涨3.2%，恒指上涨3.1%。行业上，医疗保健业、资讯科技业和工业领涨，仅能源业和金融业下跌。

估值水平：截至1月22日，恒指预测PE为13.2倍，恒生国指预测PE为10.6倍，二者均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。恒生指数PE（TTM）为16.7倍，恒生国指PE（TTM）为11.7倍。

资金流动：本周港股通资金净流入798.5亿人民币，南向资金主要流向计算机、餐饮旅游和电子元器件，流出银行、有色金属和医药。据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型ETF中，资产总值前十大ETF净流出资金3.4亿美元。

截至1月22日，AH溢价指数为134.8，低于上周的136.0，高于2005年以来的3/4分位数。

投资者情绪：恒生波指为21.8，高于上周五的18.6，处于2012年以来的77%分位数水平；主板周平均卖空成交比为14.4%，高于上周的11.1%。

货币市场利率：截至1月22日，相较于上周五，本周HIBOR隔夜利率下降0.2bp至0.04%，7天利率下降0.02bp至0.06%，1个月利率下降0.8bp至0.11%。

汇率市场：截至1月22日，美元兑港元汇率为7.7521。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：彭博巴克莱中资美元债回报指数涨0.40%至207.8；投资级回报指数涨0.44%至186.0；高收益回报指数涨0.29%至261.1。

风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险