市场回顾：缩量上涨

周三指数开盘涨跌不一，截至收盘沪指涨0.47%，深证成指涨1.46%，创业板指表现相对强势，涨3.9%，两市成交9157亿元，较前一交易日缩量，个股跌多涨少，赚钱效应一般。北向资金全天净买入33.94亿元，其中沪股通净卖出13.57亿元，深股通净买入47.52亿元。

盘面上，电气设备、钢铁、医药生物领涨两市，房地产、银行、公用事业回调。

概念方面，稀土板块再度活跃，锂电池概念走强，保险走弱。消息面上，1月20日银保监会人身保险监管部在人身保险产品问题通报制度的基础上，建立人身保险产品“负面清单”机制，每年定期发布人身保险产品“负面清单”，不断强化信息披露作用，进一步提升产品监管的透明度和有效性。

热点跟踪：抱团行情反复

今日新能源、军工、白酒等抱团股有所表现，美股三大新能源汽车股集体上涨，今日A股新能源汽车领涨两市。消息面上，美联储主席表示将支持恢复对电动汽车的激励措施，叠加近期磷酸铁锂电池研究获重大突破，头部磷酸铁锂材料厂订单饱满，涨价预期充分。我们此前表示抱团松动不会短期完成，抱团的根本逻辑在于业绩的相对占优，市场目前还是以追捧业绩优良的权重蓝筹为主，只是在具体品种上有所切换。

当前经济持续复苏，整体流动性较为充裕，1月20日公布贷款市场报价利率(LPR)，已经连续九个月报价不变，符合市场普遍预期，不过近期资金对港股关注度较高，或对A股形成一定抽水效应。1月以来，恒生指数累计涨幅近10%，截至1月19日，今年港股通净流入规模已达到1850亿港元，在资金、基本面、估值、政策环境等利好之下，投资者可以适当关注港股的投资机会。

A股方面，我们仍看好近期整体的结构性行情，随着春节之后两会的召开，各个产业政策会逐步推出，带来结构性机会。同时，在年报阶段，投资者还应该重点注意防控业绩不及预期或是踩雷的风险。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎