公司公告：拟定增20-26亿元，认购对象为科大讯飞实控人刘庆峰先生以及言知科技。本次定增发行价为33.58元/股，不低于59,559,262股且不超过77,427,039股，总金额不低于20亿且不超过26亿。

提高实控人持股比例，护航持续成长。发行前，实控人刘庆峰合计控制公司16.17%股权；发行完成后，股权比例将升至18.99%，此举将进一步夯实管理层稳定性，护航长期发展。此外，公司业务蓬勃发展，2020H1新增中标合同额同比增长119%，此次定增将有效缓解高速发展带来的营运资金压力，保证公司AI领域长久竞争力。

多年深耕智慧课堂，进入业绩兑现期。智慧教学是公司“AI+”战略的核心赛道，2019年12月先后中标蚌埠15.86亿、青岛西海岸新区8.6亿智慧课堂订单，投入长达5年以上的平台级产品正式发力。2020H1实现收入13.17亿，同比增长34.53%；个性化学习手册、高效备课、智慧考试，有效实现了教育公平与因材施教。

智医助理完成落地，智慧医疗高速成长。公司智医助理于2017年通过国家执医资格考试，获卫健委标准化认证，目前已在全国11个省市、近百区县、超2千个乡镇、超2万个村级医疗机构投入使用。2020H1智慧医疗BG实现收入7443万元，同比增长665%，AI辅助诊断7300余万次，提升基层医生近20%诊断合理率，AI正快速渗透医疗领域。

盈利预测与投资建议：预计2020-2022年归母净利润分别为11.42、15.35、20.56亿元，对应2020年1月18日收盘价PE分别为85.7/63.7/47.6x，维持“审慎增持”评级。

能风动险提示：市场开拓不及预期；政府预算投入放缓；宏观经济恢复不及预期