北京时间13日凌晨，美股周二小幅收高。投资者正在权衡美国长期国债收益率的上涨与美国经济复苏的前景。美国当选总统拜登称将推行数万亿美元新刺激经济计划。

道指收盘上涨60.00点，或0.19%，报31068.69点；纳指涨36.00点，或0.28%，报13072.43点；标普500指数涨1.58点，或0.04%，报3801.19点。

银行板块周二普遍上涨。高盛（GS）收盘上涨2.8%，美国银行（BAC）收高1.8%，摩根大通（JPM）收高1.6%。

道指成分股陶氏公司收高3.7%，英特尔收高3.3%，旅行者财产险集团收高2.2%，卡特彼勒收高2%，雪佛龙公司收高1.9%，家得宝收高1.9%。

但科技股继续下滑，Facebook（FB）、Netflix（NFLX）与谷歌的母公司Alphabet（GOOG，GOOGL）、微软（MSFT）、苹果（AAPL）及推特（TWTR）等悉数走低。

在科技股下滑的同时，美国国债收益率攀升。周二10年期美债收益率攀升至1.146%，30年期美债收益率攀升至1.88%。

分析师担忧美股估值过高或为经济崩溃埋下伏笔

AmeriVetSecurities美国国债收益率主管GregoryFaranello认为：“市场出现了短期的基调转变。随着‘蓝营横扫’激起的涟漪逐渐消失，市场观念已发生转变。现在投资者的关注重点转向经济增长和通货膨胀，或许还有两者的结合。”

美国民主党获得美国国会参众两院的控制权，为进一步财政刺激政策打开大门。受此影响，自“蓝营横扫”以来美国国债收益率持续上升。上周，美国当选总统拜登承诺推出新的、规模将达“数万亿美元”的经济刺激政策。

但国债收益率的上涨，可能大幅提高科技公司通过发行额外债券来保持业务增长的成本。在疫情期间，科技股一直都是美股市场的领跑者。

美国NationalSecurities首席市场策略师ArtHogan表示：“去年大多数时候，美国10年期国债的收益率都低于1%。随着10年期美债收益率的上涨，人们开始质疑股票的估值，尤其是科技股的估值。”

目前标普500指数的远期市盈率（PE）为22.7，接近2000年以来的最高水平。DoubleLineCapital公司CEO冈拉克（JeffreyGundlach）指出，目前美股估值相对于历史水平而言较高，并且它完全是受到了美联储刺激措施的支撑。

YardeniResearch公司首席投资官EdYardeni表示：“我们一直担心，美股极高的估值倍数可能会进一步提高，从而为经济崩溃埋下伏笔。另一方面，我们感到欣慰的是，在去年3月和4月实行了为期两个月的、前所未有的封锁措施并导致经济衰退之后，企业盈利与美国经济一道继续恢复。”

周一美股收跌，科技股跌幅领先。推特（TWTR）昨日收于一个月低点，该公司封杀美国总统特朗普推特账号，令市场担忧该公司加强内容审查监管可能妨碍用户增长。昨日科技股普遍下滑，亚马逊（AMZN）、Facebook（FB）及苹果（AAPL）等悉数收跌。

周一美国总统特朗普因其煽动暴民袭击国会的行为遭到美国国会众议院的弹劾。当地时间11日，美国国会众议院民主党议员正式提出对美国总统特朗普的弹劾提案，众议院将在13日就此案进行表决。

CMCMarkets市场分析师DavidMadden表示：“周一美股的下滑，要放在上周美股大涨的背景下来考察。”

ClearBridge投资策略师JeffreySchulze表示：“我认为周一美股收跌的部分原因是投资者获利了结。显然，上周民主党实现‘横扫’之后，人们对刺激措施的期望更高，股市获得了不错的涨幅。但在今天，我们看到美元走强，长期国债收益率上涨，我认为这对市场气氛构成压力。”

他表示：“我认为现在市场上涨有点过头了。接下来，如果未来几周内股市出现幅度大概为5%的回调，这不会让我感到惊讶。但接下来你会看到2021年经济强劲增长，所以股市的下跌将创造买进的机会。”

投资者一直都在评估美股的发展方向，权衡了统一的民主党政府推出额外刺激措施的可能性，并密切关注美国国会对特朗普的弹劾行动、美国新冠感染病例与入院病例数不断激增等因素。

“新债王”冈拉克：美股超高估值全靠美联储支撑

双线资本（DoubleLineCapital）创始人、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。

冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且完全是受到美联储巨额刺激措施的支撑。”他认为，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使（股市）估值达到了创纪录的高水平。”

冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。

他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”

另一个可能对股市造成压力的变化是，随着美联储承诺保持低利率和实施货币刺激计划，通胀可能上升。

拜登称将推行数万亿美元新刺激经济计划

美国当选总统拜登表示，他将在下周为出台一揽子经济计划做准备。他称，将把经济援