2021年开年，A股市场经历了神奇一周。沪指上涨2.79%，沪深300指数更是大涨5.45%创出历史新高，但指数牛下个股却是跌多涨少，有近3000家公司出现周下跌。极度分化的表现让股民苦不堪言，有人调侃称“A股涨出了股灾感觉”。

A股到底怎么了?一些知名机构的“泼冷水”格外引人关注：宁泉资产杨东明确指出新能源板块风险，景林资产高云程提醒宏观层面要多一份警惕，中欧瑞博吴伟志坦言很多热门股票进入泡沫化，而知名外资机构富达国际更是三年来首度对A股谨慎。

也许，真的要当心了!

涨出股灾感觉的神奇一周

回顾新年第一周A股表现：

周一，三大指数爆红，两市下跌个股达到1167家;

周二，三大指数爆红，两市下跌个股却达2385家;

周三，三大指数全红，两市下跌个股更达2980家;

周四，三大指数全红，两市下跌个股再达3296家;

周五，三大指数微跌，两市下跌个股降至1977家。

这一周的A股可谓极端分化。上周沪指累计上涨2.79%，深成指上涨5.86%，创业板指大涨6.22%，反映中国代表性公司的沪深300指数上涨5.45%一举突破15年高点、创出了历史新高，牛市风光无限。

然而个股层面完全是另一番风景。数据显示，上周A股4148家公司中有2983家公司的股价录得下跌，占比高达71.91%。其中，440家公司周跌幅超过10%，跌幅最大的ST金刚(300064)累计下跌49.45%。

上周两市仅26.9%的个股上涨。涨幅最大的为中晶科技(003026)，周涨幅61.09%，这是一家去年12月中旬上市的新股，目前仍在连续涨停中。近期连续涨停的豫园股份(600655)以61.08%的涨幅排名第二，上周上涨排名前十的公司涨幅均超过30%。

宁泉资产杨东：现在已经不是投资光伏、锂电、电动汽车股票的好时机

由原兴全基金公司总经理杨东创办的宁泉资产日前发布了最新观点，明确指出A股新能源板块的风险，而其最新月报也显示，公司的股票仓位已减至半仓。

杨东被誉为“良心基金经理”，他曾在2007年A股突破6000点高位时，以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金，也曾在2015年上证指数到达5000点时公开提示风险。2018年12月，杨东在市场最悲观的时候表态看好后市，并提出坚定看好新能源革命。然而现在，他的观点已经有所转向。

“我们不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了。也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。科技进步让世界充满了快速的变化，让产业充满残酷的优胜劣汰，在10年前出版的《掘金绿色投资》一书中，作者介绍了几十家新能源方面的代表公司，目前这批公司有一半以上已经破产或接近破产，在未来巨大的变化面前，付出这么高的估值去购买新能源热门股票，我们的账算不过来。”宁泉资产在最新观点中提出。

谈到新年投资，宁泉资产表示，A股的市场不是非黑即白，大部分时间指数可能也没有明确的方向，对个股的研究和估值把握将越来越重要。在新的一年里，将继续在能力圈范围内寻找机会，保持谨慎，不去承担和收益不匹配的风险，努力让持有人资产实现长期稳健的保值增值。

景林资产高云程：核心资产估值接近历史最高，在宏观层面多一份警惕

景林资产是中国头部股票私募之一，公司总经理高云程在致投资者新年信中同样表达出了相对谨慎的看法。

高云程表示，站在2020年末的时点上，面对已经大幅上涨的市场，既要保持一份冷静和客观，也要目光放长远一些，找出那些能不断奔跑的优秀企业。显然，市场的估值水平和情绪都处在均值以上位置，如果计算核心资产的估值水平，几乎接近历史上最高位置。但是，其中一部分原因是过低的利率水平导致的，只要假设利率水平没有显著的提升，也许目前的高估值就有其合理性。通货膨胀和经济复苏超预期会导致利率水平上升，一旦这两点同时发生，很可能会导致股票市场的估值出现回落，而下跌最多的一定是原来的裸泳者。因此，在宏观层面要多一份警惕。

不过，高云程也指出，在产业层面看到了很多不断变化演进的机遇。比如最近几年很多传统消费品领域出现崭新的品牌，这背后是渠道平权的力量和中国高效供应链、物流链的支撑，还有年轻企业家群体对新消费人群的深刻认知。同时，还有一切内容视频化和生活工作方式数字化的路径，手机更像一个器官与我们相连和交互，器官化的电子产品定价可能会有新的依据和想象空间。此外，在传统的制造业领域，人工智能技术正在重新改造很多传统机械设备与生产模式。

“所以在宏观层面谨慎的同时，在产业和企业层面，我们依然看到竞争带来的进步和企业家精神带来的创新。在年轻一代企业和企业家身上，我们看到了一批中国的企业正在努力国际化，正在成为全球某一领域的龙头公司。如果上一代中国最好的公司是国内龙头，那么下一代中国最好的公司会出现更多世界龙头。”高云程指出。

中欧瑞博吴伟志：很多热门股票进入泡沫化

在1月7日的《宜信财富资本市场先锋论坛》上，明星私募基金经理中