价函和停机函密集发布，纸品或逐步传导成本压力，盈利稳步向上。根据12月最新提价函，文化纸/白卡纸/箱板瓦楞纸计划提价约500/300/200元，一方面因为木浆、国废等原材料价格大幅上涨；另一方面，12月至2021年春节期间，各纸品逐步进入需求淡季，同时受疫情扰动，各纸品需求阶段性承压，但在行业竞争格局趋良背景下，纸企间通过控制生产，保证合理盈利水平。同时，更优竞争格局带来更强提价确定性，如白卡纸、铜版纸集中度已处于较高水平，且行业暂无新增产能，看好本轮限产落地后盈利处于较高水平；相比而言，箱板瓦楞纸因集中度较低且行业仍有新增产能有待投放，成本传导能力相对较差；不过对于箱板瓦楞龙头，考虑其海外废纸浆产能逐步投产，伴随内外废价差拉大，其成本优势料加速凸显并推动行业快速整合。

多因素共振，重点关注2021年春节后造纸板块提价行情。展望2021年春节后，看好各纸品进入新一轮提价周期；一方面，春节结束后，造纸产业链将进入传统补库期，且伴随全球经济复苏，造纸需求稳步提升可期；另一方面，行业新产能投放有限叠加竞争格局趋良，伴随全球大宗商品价格上行，纸品提价或是大概率事件，重点关注各纸品龙头的投资机会。

本周观点

展望2021年，轻工行业多数细分赛道处于景气度提升趋势或者高景气态势中，建议优选景气赛道，重点看好其中具备竞争优势的龙头。1）造纸：近期提价函和停机函密集发布，重点关注2021年春节后造纸板块提价行情，持续推荐博汇纸业、太阳纸业，关注箱板瓦楞和其他文化纸龙头，看好各纸品龙头稳步推动行业整合带来的投资机会。2）家居：竣工延续回暖趋势，看好家居内销零售，持续重点推荐零售龙头欧派家居/顾家家居/敏华控股/索菲亚/志邦家居/尚品宅配等，重点关注喜临门/金牌厨柜等；工程以及外销业务或将从β的逻辑转向β+的逻辑，重点关注其中具备核心竞争力或者在新商业模式下（跨境电商）加速成长的个股，股价回调后具备配置性价比。3）轻工新消费：新型烟草和医疗美容均为高成长性赛道，重点推荐新型烟草产业链龙头思摩尔国际、盈趣科技等以及医美产业链龙头华熙生物。4）轻工日用消费：必选消费增长势头良好，关注文具龙头及处于成长期的个护品牌商。5）包装印刷：关注3C/金属/烟草包装等高景气细分赛道龙头的投资价值，推荐裕同科技，关注金属包装及烟草包装龙头。

风险提示

1.全球经济恢复不及预期；

2.原材料价格大幅波动；

3.房地产销售不及预期。