经济先行指标回落PBOC态度转缓
2020年12月PMI指数比市场预期略低，12月份生产指数和订单指数均有下行，快速上行的生产和不断扩大的需求有所停滞。
金融条件持续收紧的担忧暂缓，央行态度稍有转变，市场担心的金融条件持续收紧可以暂时告一段落。
PBOC对于货币政策仍然是偏向随机而动，经济先行指标稍有回落，同时国际环境仍然较为复杂，必要的货币政策是支持经济持续稳定的基本条件。
流动性投放将持续资金面总体宽松
上周央行共进行1700亿元逆回购操作，同期有400亿元央行逆回购到期，因此公开市场操作实现净投放1300亿元。11月下旬以来中央已经第三次释放短期宽松信号，预计两会前流动性投放将会持续，一季度资金利率中枢或呈现温和上行的态势，债市持续上涨的确定性非常高。上周资金面总体维持宽松，Shibor短端品种、货币市场利率多数上行。
农产品价格季节性上行
全国蔬菜和猪肉价格上行。根据搜猪网数据显示，南北方区域部分地区猪价上涨出现疲软迹象，随着猪价上涨，生猪出栏积极性上行，但随着南方制作腊肉接近尾声，猪肉短期高点已到。蔬菜方面，“南菜北运”进入交易旺季，商品属性好，且运输、保温成本高的南方菜，在“元旦”备货气氛高涨的加持下，购买力充足，菜价规律性上扬。全国多地将迎来大范围降温天气，对农业生产极为不利，预计元旦期间蔬菜价格指数出现回落的可能性不大。
需求端小幅走弱，黑色处于顶部区域
国际油价基本维持横盘整理，一方面，美国推出新一轮刺激计划，提升市场风险偏向，全球股市上涨，美国股市再创历史记录新高，而且EIA原油库存下降，给油价提供支撑；但新冠疫情继续恶化，OPEC+下周料将上调原油产量，令油价承压。
钢铁库存持续下行，钢材价格正处于整理过程，等待需求端信号秋冬错峰环保政策持续，高炉开工率平稳，市场仍然稍有短缺。
