在券商发力财富管理的背景下，私募业务已成为各大券商争夺的焦点。伴随着私募基金的快速增长，券商代销业务也迎来大爆发。
据证券时报记者了解，中信证券今年私募代销的规模近800亿元，创下券商行业代销私募产品的历史纪录，在部分股票私募产品的销售中甚至超过“零售之王”招商银行。
值得注意的是，银河证券年内私募的代销规模突破300亿元，这也意味着今年多家券商的代销规模创新高。与此同时，由于券商代销热衷头部私募，数家大券商相关负责人直言合作私募机构不超过行业规模的1%，大量资金开始向头部私募聚拢。
此外，在券商大力发展私募业务背后，仍存在重销售、追星效应、对管理人缺乏深度研究等诸多行业隐患。
中信证券代销规模创纪录
2020年是私募基金快速发展的黄金一年。截至11月底，私募基金总规模逼近16万亿大关，一批私募跨越百亿关口，更有私募管理规模突破千亿大关。在私募爆发式增长背后，这一年，不少瞄准私募业务的券商，也迎来高光时刻。
据证券时报记者调查了解，中信证券今年私募代销的规模接近800亿元，保有量逾千亿，坐稳券商渠道代销“一哥”的地位;银河证券年内私募产品(含固收、权益产品等)代销规模突破300亿元，保有规模约500亿元，排名行业前三。多数券商的私募代销规模与这两家相比差距较大。
招商证券首席金融产品分析师贾戎莉表示，整体来看，目前银行的销售能力还是显著强于券商。但从行业发展趋势来看，随着银行理财收益率的不断降低及净值化转型，而券商可以提供大量策略丰富的金融产品，越来越多的投资者将银行资产转向券商，这使得券商渠道与银行渠道的代销差距正在不断缩小。
“从券商行业来看，目前中信证券的销售能力稳居行业第一，招商证券、银河证券、国泰君安证券等头部券商，也都有不俗的代销能力，属于行业的第一梯队。”上海一家大型私募相关负责人告诉记者。
近两年量化私募的井喷，使券商发力私募业务更添信心。截至11月底，国内量化投资策略成交额达194万亿元，仅次于2015年。其中，量化百亿私募的数量攀升至10家。
“量化私募一年的换手率在100倍~300倍之间，即一家100亿规模的量化私募，一年的交易量可达1万亿~3万亿。如此高的换手率，对于券商而言，就是源源不断的手续费。”南方一家百亿私募负责人告诉证券时报记者。
除了交易手续费外，券商代销私募还有申购费用、代销费用以及业绩提成。据记者了解，目前私募的业绩提成为盈利部分的20%，券商一般会分走4%，私募计提16%。一些中小私募、强势券商甚至会分走其中的50%，即拿走10%。
私募规模仍是核心考量因素
私募产品由券商代销，托管、交易几乎都放在券商名下，因此，早期布局私募业务的头部券商多已完成跑马圈地的任务，精选优秀私募代销成为行业大趋势。
据证券时报记者了解，目前大型券商代销几乎都热衷于头部私募管理人的产品。数家大券商相关负责人直言合作私募机构不超过行业规模的1%。
“只有代销头部私募的产品，才能迅速提升销售量，做出市场影响力和号召力。从目前行业来看，券商代销和银行代销都在向头部机构集中，每个月的代销名单都是在存量中精选私募。”东方港湾投资副总裁王峰说。
例如，高毅资产明星基金经理冯柳的产品代销发售，几乎一开放就被抢售一空;头部的量化私募产品，券商也几乎都是抢着代销。
据记者了解，招商证券有个精选50的私募名单，主要包括市场上不同策略的头部私募。比如，宏观策略私募中就包括凯丰投资、泊通投资等私募。“如果处在私募精选50的名单中，相当于自动进入白名单。”上述上海大型私募负责人表示。
“私募的管理规模几乎是最重要的衡量标准。以股票多头为例，券商全国代销一般要求私募管理规模为50亿甚至100亿以上，要求近三年年化收益率15%、最大回撤不超过25%等;对量化私募的要求要低一些，比如规模30亿就可以全国代销。当然还有其他很多细化的要求，但最核心的还是规模，毕竟如果业绩不行，很难长期保持规模，规模是综合实力的体现。”王峰说。
银河证券私募业务负责人周存宇向记者表示，银河证券有一整套筛选标准和评价体系，公司从投研团队实力、风险控制能力、历史业绩等20个指标对私募管理人进行综合评价，分为ABC三类，最终能合作的私募管理人约为100家。
具体来看，银河证券评价为A类的私募产品以及B类打分靠前的产品会在全国范围内销售，其中A类产品为期限长、投研实力强、业绩好、业绩波动率低的产品，占银河合作私募管理人的比例约为10%到20%;B类产品为50亿规模上下符合要求的产品，在合作的私募管理人中占比较大。此外，C类产品属于观察级别，在有限条件下合作。
中信证券则采取产销分离的构架。在准入过程中，中信证券多样化地遴选产品，尽可能地引入更多低相关性的投资策略;同时，对管理人的历史业绩、回撤、规模、波动率、管理人风控架构、股权结构、策略清晰度等多维度指标均有全面、细致的要求。在销售过程中，中信证券不以给分支机构下销售指标的形式作为单产品的销
