研究结论

本周（2020.12.21-12.25）上证综指上涨0.05%，涨1.66点，收至3396.56点。沪深300涨0.84%，中证500跌0.21%，创业板指涨2.16%。

我们认为四季度行情《先跌后涨，震荡上行（20201011）》：“上证指数自2019年1月开始的上涨行情没有结束，还将持续，4季度行情仍处于上涨趋势之中；上证综指有较强的支撑，3200点是市场中枢，中期市场不易太过悲观；10月底11月初进入低点，将迎来拐点期”。

本周上证综指高位震荡，维持“中期继续看多”观点。《11月开启的主板上涨行情或持续至明年2月份（20201129）》认为：“上证综指的日K线继续维持在云层和基准线之上，且落后线也在日K线之上，转换线震荡上行，短期内已无压力；上证50和沪深300指数周K线与上周判断相符，上行三角形向上突破创出新高。主板向上无阻力且已过中短期向下周期拐点，我们认为本轮行情还将持续向上且或将会持续至2021年2月前后”。近两周，上证综指高位波动，但日K线均在云层之上，基准线逐步抬升，周K线维持在转换线之上；上证50和沪深300指数的日K线也在云层之上，且未来26日的云层持续上行。这说明，虽然日内震荡较大，但市场上行的方向没有发生变化。我们继续维持主板上涨至2021年2月的观点。

创业板指上涨，周K线突破前期高点。前期认为，“长期而言，我们看多创业板指数走强不变。未来创业板指数将会在月线云层和周线基准线之间震荡，夯实走势，上涨的节奏或会晚于主板”。本周创业板指数的周K线突破前期高点，日K线和月K线均在云层之上，创业板的上涨也将继续维持。但同时，中证500指数的日K线继续在云层下方波动，短期继续承压，趋势弱于主板和创业板。

风险提示

经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。