事件：12月17日公司发布公告，计划在现有厂区内投资2.3亿元用于建设全碳化硅功率模组产业化项目，其中包括建设年产8万颗车规级全碳化硅功率模组生产线和研发测试中心。

点评：

1.积极布局SiC，开拓发展新方向。公司计划在现有厂区内投资2.3亿元用于车规级碳化硅功率模组生产线和研发测试中心的建设。与传统燃油车相比，新能源汽车含硅量提升，其对半导体元器件的性能要求更高。SiC具有禁带宽度大、击穿场强高、饱和漂移速率高、热导率高等优点。随着新能源汽车渗透率逐步提升，以SiC材料为衬底、外延的功率器件需求也将提升。我们认为公司布局SiC将完善公司在汽车产业链的布局，进一步拓展新能源汽车市场。

2.新能源、家电变频化、工控国产替代持续驱动公司成长。1）一方面新基建带来光伏行业新增长，另一方面燃油车转向电动车，IGBT用量剧增。2）变频技术普及速度在家电行业速度加快，目前已经接近成熟，变频家电高溢价吸引厂商进入，带动IPM模块需求，目前IPM市场目前产能不足，出现缺货涨价现象。3）工控市场国产替代空间大，欧美等发达国家逆变焊割设备的比重约为60%～70%，当前我国逆变焊割设备的使用比重约为28%，尚有巨大的上升空间。

投资建议：我们预计公司20-22年营业收入分别为9.9/13.1/17.3亿元，20-22年归母净利润分别为1.8/2.4/3.3亿元，维持“推荐”

评级。

风险提示：宏观环境持续恶化；研发项目进展不及预期；新能源汽车市场发展不及预期；汇率波动风险。