宏观流动性：1.上周逆回购净投放1300亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.37%和2.58%；3.人民币兑美元基本没有变化，维持在6.58。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量和换手率均有所上升；2.两融余额继续上升至1.57万亿；3.北上资金大幅净流入168.5亿元；4.上周A股净减持，回购规模下降；5.风格来看，上周大盘股、低PE、低价股、微利股表现最好。

A股和全球估值：近几周低估值的金融周期股持续上涨。从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装饰、房地产、建筑材料、钢铁、公用事业、农林牧渔、非银金融、采掘、家用电器。

风险提示

流动性出现较大的波动

历史估值不具备参考意义