当前，中国生物医药行业进入了大变革的时代，良好的绩效和ESG评级，有利于企业赢得资本市场的信赖和支持，助力企业“创新化+国际化”。为此证券时报携手润灵评级发布《证券时报-润灵评级医药行业上市公司ESG评估报告》。

近年来，ESG投资备受市场各方关注，已经成为资产管理领域的重要发展趋势之一。目前国际组织、各国监管部门、投资机构发布的信息披露标准和评价标准已将ESG理念体系深化完善，ESG投资已成为国际市场主流策略之一，国际投资公司也在逐步推出ESG投资产品。

ESG，即环境(Environment)、社会(Social)、公司治理(CorporateGovernance)。区别于传统财务指标，ESG指标从环境、社会、公司治理角度，评估企业经营的可持续性与对社会价值观的影响。

国内ESG推广还处于初期阶段，但随着国家对绿色发展、绿色金融的大力推动以及MSCI对A股公司ESG披露的要求，ESG相关制度规则也逐步出台，例如证监会修订后《上市公司治理准则》明确了ESG信息披露的基本框架。随着ESG相关制度的完善，ESG理念在国内也在快速发展。为贯彻落实我国绿色发展整体战略，满足市场参与者对上市公司环境、社会责任和公司治理等方面的评价需求，12月3日，中证指数有限公司发布了中证ESG评价方法。

当前，中国生物医药行业进入了大变革的时代，在“创新化+国际化”征程上，医药行业上市公司必须考虑资本市场对ESG风险管理和信息披露的日益关注，用良好的绩效和ESG评级赢得资本市场的信赖和支持，让资本市场助力企业成长为行业的领先者。为此证券时报创新医药部携手润灵评级发布《证券时报-润灵评级医药行业上市公司ESG评估报告》。

一、评级标准

此次对生物医药行业上市公司的ESG分析，采用《润灵ESG评级标准》，该评级标准是在已经运行了10年的润灵环球责任评级系列一“润灵CSR报告评级”的基础上，参考国际国内的主流ESG评级标准，自主研发了润灵环球责任评级系列二：《润灵ESG评估(RKSESGRatings)标准》和工具。

《润灵ESG评估标准》是以“ESG风险管理过程为核心”的评估体系，从管理规划、管理执行和管理绩效三个管理过程，对ESG风险管理过程能力的量化评估，映射企业的可持续发展能力，为中长期投资提供数据参考。

RKSESG评级从E、S、G三个维度进行评估，每个维度下面按行业特性，识别出投资者关注的关键议题，针对GICS68个行业分类中的56个行业，共识别出了：

1、公司治理议题：包括董事会有效性、高管薪酬、ESG风险管理、商业道德等4个关键性议题。

2、环境议题：包括气候变化、废水排放、有毒有害气体排放、危险固体废弃物排放、尾矿排放、污水处理产生的污泥排放、包装材料、绿色金融产品、低碳产品、活动对环境的影响、供应链环境影响等11个环境关键性议题，且环境关键议题动态管理，会根据政策法规、投资人关切等因素随时调整。

3、社会议题：包括员工管理、人力资源管理、职业健康和安全、公益和慈善、社区影响、负责任投资、普惠金融、供应链劳工管理、信息安全、产品安全和隐私保护等11个关键性议题，且社会关键议题动态管理，会根据政策法规、投资人关切等因素随时调整。

评级所采集的ESG数据，来源于公司公开发布的信息，主要来源于年报、CSR(ESG)报告、公司章程、证监会指定信息披露网站上信息等。评级结果没有根据公司违规、负面舆情信息等作为评级结果的调节因子，旨在提供投资机构最基础的ESG评估数据。

RKSESG评级结果分级，采用国际信用评级通常采用的分级方法，将评级结果分为7级，分数0-10分，即由低到高为：

CCCBBBBBBAAAAAA

二、评级范围

本报告的评级是针对上市公司2019年度的ESG公开信息为基础进行的。按申万的行业一级分类，此次评级覆盖一级分类的医药生物所有357家上市公司，等同于国际GICS行业分类中的制药、医疗器械和设备、医疗服务和医药流通4个行业。

357家上市公司中，有277家公司没有发布CSR报告，包括50多家新上市的科创板公司，只是在年报或招股说明书中有较少的ES信息，按照润灵的评级方法和结果统计，此部分公司的ESG评级结果，全部在CCC-B级，绝大部分在CCC级的限定范围内，在此就不做详细分析，只对发布CSR(ESG)报告的76家上市公司进行详细的ESG分析。

三、评级结果

总体看，在发布了CSR报告的76家公司中，有3家公司获评BBB级，11家获评BB级，其余61家获评B级，1家获评CCC级。

其中，3家获评BBB级的公司分别是制药行业的复星医药、康弘药业，医疗服务行业的药明康德。在11家获评BB级的公司中，健康元、白云山、华润三九、丽珠集团、华润双鹤、海正药业、华海药业7家公司来自制药行业，金域医学、通策医疗、爱尔眼科3家公司来自医疗服务行业，迈瑞医疗和上海医药分别来自医疗器械和医药流通行业。

其中，制药行业有51家公司发布CSR报告，披露相对较多的ESG信息，其中41家公司获评B级。从评级得分看，制药行业ESG平均得分2.3分，最高4.9分，最低1.4分，整体ESG风险管理信息披露水平还有较大的提升空间，可供