本周次新股指数单周上涨1.36%，估值同步回升；次新换手率持续下滑，资金流边际放缓；本周5只注册制新股上市，首日涨幅继续下降；次新股领域消费类个股涨幅领先。

摘要：

近端次新股单周上涨1.36%，估值略有回升。本周（2020/11/30-2020/12/4）近端次新股较上周上涨1.36%，领先于科创50（1.23%）及上证综指（1.06%），但不及创业板指（4.27%）及沪深300（1.71%），近端次新股相对过去三个月最高偏离度为-2.38%，偏离值略有回升。

最新PE(TTM)为53.2X（对应历史分位72.8%），PB(LF,内地)为5.4X（对应历史分位70.0%），较上周均略有回升。

次新换手意愿持续下滑，资金流出边际放缓。1）本周近端次新股指数的换手率为13.10%，成交量和成交额继续下降；2）本周核准制新股、注册制新股累计净主动买入额分别为-32.43亿元、-38.18亿元，资金流出较上周边际放缓；3）融资融券余额140.05亿元，较上周保持平稳；4）本周共有7只次新股解禁，解禁总市值58.63亿元，平均收益率为48.82%，下周共9只新股解禁，其中邮储银行单只解禁74亿股，解禁总市值369.77亿元。

3只新股贡献A/B/C类投资者打新收益40万/39万/28万。核准制下本周无股票开板，注册制下五只股票上市，上市首日平均涨幅为148.2%，其中三只采用网下配售，贡献A/B/C类投资者打新收益40.40万/39.15万/27.71万，对应5亿规模产品增厚收益为0.72‰/0.69‰/0.48‰。

次新股二级市场跟踪：消费股回温。本周涨幅前五的行业为：医药生物(5.98%)、传媒(4.14%)、食品饮料(3.68%)、计算机(2.95%)、电子(2.79%)，消费行业回温。个股层面中核准制次新股本周涨幅前五为：

顺博合金(36.62%，再生铝)、科拓生物(24.53%，食品添加剂)、海象新材(17.12%，PVC地板)、葫芦娃(16.36%，儿科用药)、厦门银行(13.20%，地区城商行)；注册制涨幅前五为：品渥食品(52.37%，进口食品品牌运营)、敏芯股份(25.86%，芯片设计)、熊猫乳品(17.78%，炼乳行业)、博睿数据(17.49%，APM行业)、南亚新材(13.73%，覆铜板)。

风险提示：新股发行节奏放缓、上市涨幅回落。