中信证券：A股正处于跨年轮动慢涨期，顺周期主线预计延续到明年一季度
A股正处于跨年轮动慢涨期。未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济继续稳中向好，政策保持平稳，预计年末机构调仓行为推动顺周期板块行情延续到明年一季度。
首先，美国为了应对年底补贴退坡，12月有望扩大货币或财政刺激，进一步推升全球风险偏好，加速外资在年末持续增配A股。其次，预计11月经济数据继续验证复苏趋势，并且12月中央经济工作会议的定调将保持平稳，政策实际收紧最早要到2021年二季度。再次，年内顺周期板块仍然相对滞涨，但其相对景气强度的抬升将促使机构在年底主动增配，进一步强化板块行情的持续性。最后，预计此轮顺周期板块的盈利修复顶点出现在明年一季度，并且从历史相对估值来看主要顺周期行业仍有估值修复空间，板块行情大概率延续到明年一季度，而新经济板块相对盈利增长优势预计将在2021年下半年体现。中信证券认为A股正处于基本面不断改善驱动的持续数月的轮动慢涨期，顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化板块行情。
配置上，顺周期工业板块建议继续关注基本金属、能源金属和化工;可选消费板块，维持前期持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益后疫情时代出行恢复的酒店、景区等;低估值板块，建议重点关注经济、政策、盈利共同催化银行;同时，短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。
海通证券：年底红包行情可期，明年市场将进入牛市泡沫期
海通证券指出，整体来看，上证指数位于中轨上方，且临近上方沽压线附近。而创业板则位于中轨下方。所以，从格局上来看，上证指数强于创业板指。值得一提的是，上周五上证50上涨1.54%，一举突破了2015年牛市高点，创近12年以来新高，这样的表现在近期赚钱效应一般的环境中显得尤为亮眼。相类似的，沪深300指数亦表现得明显强于其他几个综合指数。分化行情的结果就是上涨或者下跌都会受到另一方的牵扯，难以形成合力，最典型的情况就是一方螺旋式上涨，而另一方螺旋式下跌(就像2017年的上证50与创业板指数)。而目前最希望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方，从而扭转局面。不管下一步如何演变，随着震荡结构逐步进入尾声，平衡一定会以某种方式被打破。此刻，需要保持适度警惕，但同时仍然可以期待年底的红包行情。
经济转型大背景下我国长期股权投融资时代已徐徐展开，权益投资出现三大特征：赛道化、龙头化、机构化。长期股权时代与小牛熊周期不矛盾，2021年市场进入盈利和情绪驱动的牛市泡沫期，即“股”舞人心。A股是转型升级牛，科技和内需是中期主线，短期金融修复。未来AH溢价收窄或源于港股补涨。
华泰证券：顺周期板块修复在时间和空间上均有望持续
顺周期板块修复在时间和空间上均有望持续。考虑到利率水平、疫苗消息等，12月A股风格或进一步向价值平衡，对金融地产股的排序为银行>保险>券商>地产。本轮与历史信用周期不同，银行与地产逻辑分化;以去年底为对比，银行指数PB仍有较大修复空间、保险指数已修复至相应水平;银行内部的修复顺序与市场风格搭配，先修复成长型银行、再修复低估值银行;经济基本面修复的确定性高于A股继续走牛，银行保险逻辑上优于券商。
12月也建议关注出口、冷冬、疫苗消息等时点性因素带来的行业短期机会，如燃气/煤炭/航空/机场等。2021年沿全球再通胀和制造业投资回升，建议以大宗为盾，以制造为矛。
招商证券：12月沪指有望突破前期高点，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓
进入2020年12月，招商证券预计市场将会继续保持上行趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50指数将会续创新高。主要原因在于工业企业盈利加速改善，地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加速下滑，价格持续上行。全球疫苗加速出炉，全球经济仍在持续修复，全球地产继续上行。北上资金在经济预期改善和外部不确定性落地后加速流入，顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望继续提升。同时临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，不排除在金融的带领下，蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。
12月关注以下市场要点：1、政治局会议和中央经济工作会议。12月将会召开政治局会议以及中央经济工作会议，定调下一年的经济。从刚刚出炉的货币政策执行委员会三季度报告的表述来看，财政货币政策将会回归中性，货币闸门重提。需要关注政治局会议和中央经济工作会议会不会出现更加严厉的财政、货币、地产政策收紧的信号;2、欧美疫苗的最新进度。感恩节期间，欧美出行人数大幅攀升，三次爆发在即，但是最近几个mRNA疫苗均有比较好的三期临床结果，关注疫苗进度和欧美感染进度对全球情绪的影响;3、大宗商品价格会否超预期上行。从目前的库存和经济数据来看，投资需求仍较为旺盛，很多大宗商品价格均到了2017年甚至2011年的高点，会否在经济继续上行的趋势中继续超预期上行，可能会影响市场风格和主攻方向。
光大证券：关注滞涨的顺周期及充分回调的可选消费
上周A股市场继续呈现出分化态势，顺周
