指数追踪

【沪深综指】今日三大指数震荡下跌，上证综指下得0.21%，上证50指数上涨0.06%，深证成指下跌0.85%，沪深300指数下跌0.19%，中证500指数下跌0.79%，中小板指下跌0.89%，创业板指下跌2.00%。

【行业跟踪】行业方面：川财27个二级子行业中8个行业上涨，19个行业下跌。其中地产、银行、交运板块涨幅靠前，涨幅分别为2.01%、1.21%、1.19%；医药、军工、电新板块跌幅靠前，跌幅分别为-2.29%、-2.01%、-1.80%。

策略点评

今日三大指数震荡下跌，其中创业板跌幅达2%。截至今日收盘，上证指数成交额为3536.23亿元，深证成指大市成交额为4999.15亿元，两市场合计成交额合计超8000亿元，较上个交易日成交量有所上涨。市场上1302家个股上涨，2628家个股下跌，涨停个股达到35家。资金层面，北向资金全天净流入0.53亿元，其中沪股通净流入15.31元，深股通净流出14.78亿元。

整体盘面上看，地产板块表现相对强势，新能源、医药板块出现一定的回落。

地产板块涨幅居前，主要是16日国家统计局发布1-10月份全国房地产开发投资和销售情况，10月全国商品房销售面积同比+15.3%，全国房地产开发投资同比+12.7%，创2018年8月以来新高，今年以来受房地产“三道红线”

影响，地产板块今年以来涨幅较小，整体估值较低，受行业数据利好影响，今日出现板块整体上涨，其中荣安地产、京汉股份等纷纷涨停；银行板块涨幅靠前，主要原因是低估值叠加前期跌幅大，同时16日央行开展了8000亿元1年期中期借贷便利，向银行体系投放了中长期流动性，因此，板块整体涨幅较好，其中，宁波银行、杭州银行分别上涨5.01%、3.06%。

总结：今日指数震荡下跌，上证指数表现较好，创业板跌幅较大，前期涨幅较大的科技、医药、新能源等板块跌幅均靠前，低估值板块则出现轮动上涨，这也与我们近期策略观点一致。后市方面，川财策略团队认为近日出现多只信用债出现违约的现象，延伸到一些个股也出现跟随下跌，短期来看，对于盈利能力较差、或者短期面临巨额负债偿还的公司应该予以规避，继续关注业绩良好，低估值板块。

重点新闻

【银行】中国人民银行行长易纲发布研究文章《再论中国金融资产结构及政策含义》。其中提到，要管理好金融机构风险。金融是特许行业，必须持牌经营，严厉打击非法集资、非法放贷和金融诈骗活动。居民要在正规持牌金融机构存款或投资，中国已经建立起存款保险制度和金融消费者保护机制，可以有效保障广大居民的合法权益和资金安全。要稳步打破刚性兑付，该谁承担的风险就由谁承担，逐步改变部分金融资产风险名义和实际承担者错位的情况。(新浪财经)

投资建议

一是类似煤炭、钢铁等低估值、顺周期板块，这类板块业绩优良同时涨幅较小，临近年底，资金风险偏好降低，低估值板块有望受益；二是关注金融板块，一方面因为整体估值低，业绩较为稳定，另一方面资本市场化改革会推动行业整体发展；三是军工板块，当前国际局势日益复杂化，板块整体估值有望提高。

风险提示：政策风险；贸易摩擦出现变数；海外疫情变化超预期。