核心要点

目前市场流动性边际收紧，同时监管表现出将继续收紧的态度。受此影响，上周指数整体小幅调整，科技板块大幅回撤，顺周期板块表现良好。

周末传出RECP协议正式签订，我们认为，本协议中期意义巨大，尤其是中日贸易首次实现双边关税减让，中长期将对基本面产生巨大积极影响，短期利好国内制造，出口，航运物流等行业。

市场风格：周期类个股表现较好

二八转换：小盘指数表现较好

指数估值：整体估值合理。

行业估值：

从PE来看：计算机、休闲服务的行业估值明显高于历史均值从PB来看：电子、食品饮料和家用电器的行业估值明显高于历史均值行业估值偏离度：食品饮料估值仍最高，银行/采掘/化工等行业可关注风险提示：中美摩擦加剧，流动性不及预期，市场大幅波动