行业市场前景广阔。光学镜头行业位于光电设备产业链的核心位置，上游是光学材料产业，市场供应相对充足；其下游是光学和光电整机产品，覆盖消费电子产品、车载电子设备、安防监控设备、智能家居、精密仪器仪表等众多领域，市场前景广阔。

领先的光学产品的高新技术公司。公司为智能手机、平板电脑、运动相机、智能驾驶、智能家居、VR/AR等提供配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等产品，是全球最大的运动相机镜头供应商和全球最大的全景相机镜头和影像模组的供应商，在行业树立了良好的口碑。

光学元件领域多方位布局。公司在手机镜头和手机影像模组领域研发的玻塑混合手机镜头已量产出货；高级汽车辅助安全驾驶应用的车载镜头的客户开发、产品研发都取得了较大的进步；高清广角镜头产品线已扩展到了全景相机影像模组和视频会议影像模组等领域。

触控显示产品领域稳健有序发展。公司紧紧围绕京东方集团等上游资源客户的战略布局开展深入合作，扩大了触控显示一体化产品规模，提升了产品技术水平；平板电脑、智能家电、智能家居等产品领域客户的渗透率快速提升。

盈利预测：

预计公司2020-2022年收入分别为78.1/98.9/126.7亿元，归属母公司净利润分别为2.8/4.3/5.0亿元，2020-2022年市盈率分别为41/27/23倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：

（1）下游市场需求波动的风险；（2）客户产品销量不佳，产品被砍单；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。