11月A股策略：业绩步入空窗期，市场或受事件性影响较大随着三季报的披露完毕，市场将步入长达三个月的业绩空窗期，在业绩空窗期，市场或受事件性影响较大。从三季报业绩来看，A股三季报业绩延续较强的恢复态势，业绩增速正从一季度业绩底部逐季回升。ROE回升和资本开支加速恢复是三季报的两大重要的积极信号。11月在美国大选和疫情二次爆发等事件的影响下，A股市场呈现震荡行情。

美国大选和疫情二次爆发是影响后市的重要事件。美国大选结果能否在11月4日出炉，大选是否会拖到12月8日让最高法院裁决，这都存在较大的不确定。总体来看，此前市场对所谓“拜登交易”定价相对乐观，如果拜登当选，其加税和严监管或对美国产生一定的冲击，对A股市场也存在一定的外溢效应。随着气温的下降，疫情已在多地二次爆发，这对全球市场风险偏好也会产生较大的波动，但随着疫苗研发成功，疫情二次爆发风险对市场影响相比第一次爆发相对钝化。

行业估值分化能否延续，取决于业绩和政策拐点。估值分化的背后是基本面的分化，在没有行业相对基本面或政策层面的拐点出现之前，通过价格调整快速促使估值分化进行收敛的概率较低。后续估值分化能否走向收敛取决于行业间相对业绩的拐点和后续宏观流动性政策的额拐点。

短期行业配置围绕景气进行配置，建议关注“消费、消费电子和部分中游制造行业”。

风险提示：海外黑天鹅事件（地缘政治风险等）