策略：金融成为当下市场的最优解

当下的核心矛盾，仍然是流动性的边际收紧和仍然较为宽松的信用环境。经济复苏仍会持续，但是展望未来，复苏的路径会存在不确定性。当下以下三种路径都存在可能性：（1）全球复苏，信贷数据大幅扩张，经济持续修复，金融领涨，后期需要转向与通胀交易更加相关的顺周期品种；（2）信贷数据如预期的在4季度回落高位震荡，但经济修复持续性逐步被认可，以银行为代表的金融板块资产质量逐级改善，修复估值带来股价弹性，此时周期成长股同样具有机会；（3）信贷数据不及预期，向下拐点型回落，出现类似2018年的“杀估值”行情，金融板块由于低估值具有防御属性。因此，在当下的宏观状态下，并不存在经济弱买科技消费，经济强买周期的选择题，金融股是当下对经济持有不同观点投资者的共同选择，投资者应该珍惜疫情反复时带来的调仓机会：第一顺位推荐当下宏观不确定性下的期权品种：银行、保险、房地产；第二顺位推荐行业景气度上行的：

化工（大炼化、钛白粉等）、汽车、家电、集运。

金工：基于行业轮动模型的11月行业多头

基于行业轮动模型，11月行业多头为：家用电器、食品饮料、交通运输、休闲服务、非银金融、电气设备、医药生物、纺织服装、国防军工。

化工：昊华科技（600378.SH）、三友化工（600409.SH）昊华科技：被低估的军工材料龙头，公司Q3业绩快速增长。

三友化工：粘胶纤维短纤1.5D*38mm产品提价迅猛。

煤炭：盘江股份（600395.SH）

公司产能快速扩张，公司在未来三年实现产能翻倍。

房地产：金地集团（600383.SH）

“商业+金融”两翼锦上添花，内在价值大幅低估。

农林牧渔：普莱柯（603566.SH）

生猪存栏回升叠加销售体系升级，猪用疫苗迎来恢复性增长。

轻工制造：欧派家居（603833.SZ）

线下零售渠道展现出较好的修复弹性。公司一二线城市占比较高，受益弹性更大。

轻工制造：石头科技（688169.SZ）

海外自建渠道继续保持快速增长，公司盈利能力显著提升。

新能源与电力设备：中科电气（300035.SZ）2020年或是公司业绩拐点之年，新增订单及新增产能将逐步兑现。

医疗器械：振德医疗（603301.SH）

非防疫（主业大敷料）板块借助疫情打通全球销售渠道，2019年高速增长。

风险提示：疫情出现反复；中美摩擦超预期恶化