近日，中国人寿再度公告举牌工行H股，这已是国寿系今年第二次举牌工行H股。

中国人寿9月27日披露显示，9月21日，中国人寿通过沪港通从港股二级市场买入2000万股工商银行H股股份。截至21日，中国人寿持有的工商银行H股约43.59亿股，占该上市公司H股股本的5.0219%。国寿集团合并持有工商银行H股46.94亿股，约占其H股股本的5.4077%。

此次举牌是9月份险资第二次举牌。今年以来，9家险资已合计举牌19次，达到四年来新高。从数量上看，2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次。

国寿系今年已两度举牌工行

本次交易完成后，中国人寿持有工商银行H股比例从4.9989%上升至5.0219%。按此计算，9月21日，中国人寿通过沪港通从港股二级市场买入2000万股工商银行H股股份。

9月21日，工商银行H股收于4.2港元/股，最低价为4.19港元/股，均价为4.227港元/股。如果以最低价计算，中国人寿此次增持耗资至少8380万港元。

除了此次举牌，中国人寿集团还曾在6月3日增持500万股工行H股股份。

9月21日的交易后，国寿系合并持有工商银行H股46.94亿股，约占工行H股股本的5.4077%。主要包括：国寿集团持股工行H股2.0575亿股，持股比例0.2371%，国寿集团控股的中国人寿、中国人寿海外公司分别对工行H股持股43.59亿股、1.29亿股，占工行H股股比分别为5.0219%、0.1486%。

截至9月21日，中国人寿持有工商银行H股股票的账面余额(按照9月21日收盘价及人民银行港币兑人民币中间价计算)为159.67亿元，占该公司2020年二季度末总资产的比例为0.40%。

以下为国寿系对工商银行H股持股情况：

与往常举牌一样，国寿此次增持工商银行H股股票的资金来源为保险责任准备金。数据显示，截至9月4日，中国人寿传统、分红和万能账户投资工商银行H股的余额分别为73.61亿元，79.19亿元和8.8亿元，平均持有期为413天、371天和313天。

今年以来，国寿举牌动作频频，达到了创纪录的七次。实际上，今年险资权益投资中，中国人寿调仓动作也比较突出。接连举牌是什么考虑?标的股是如何选的?

在今年3月底举行的业绩发布会上，中国人寿投资相关负责人曾表示，近期在资本市场举牌动作，是基于国寿长期的战略配置和短期的战略考虑，标的股的选择基于一系列的标准，包括成长性、价值、股息等，筛选出符合长期持有要求的龙头股票，再进行配置，“随着市场的调整，尤其是在股市承压的时候，这个策略会更加得有效，我们也会更加积极主动地把握长期的一些配置的机会。”

险资为何“扎堆”投资银行股

国寿青睐工商银行与其“稳健、股息率高”分不开。以2020年9月25日股价水平计，工商银行A股股息收益率为5.37%，H股股息收益率为7.2%，均高于同期资产收益率。

2019年，工商银行分红金额高达937亿元人民币，不仅是国有大行中利润分配最高的银行，同时也是2019年度A股分红金额最高的公司。上市以来，工商银行累计为普通股股东创造了9988亿元现金分红回报，现金分红比例保持在30%以上。

以2019年度计算，工商银行2019年末期派息每股股息0.2628元人民币，股权登记日6月23日，7月21日为股权发放日，以国寿系彼时持有的43.40亿股工行H股计算，国寿系仅持有工行H股就获得工行11.4亿元分红。

国寿银行多次举牌工商银行只是险资青睐银行股的一个反映，今年险资已多次举牌银行股。

6月1日，中国人寿公告增持并举牌农业银行H股，截至5月26日，国寿集团合并持有农业银行H股307456.9万股，约占农行H股股本的10.002%。中国人寿系首次举牌农行H股发生在2月19日。

除国寿系接连举牌农行H股、工行H股外，今年太平人寿也曾举牌农行H股。

根据上市公司披露的二季报数据，保险资金二季末持有的银行股持仓市值超3000亿元，占二季度末保险持仓市值比例超过55%。

银行股普遍具有估值低、股息率高的特点，是大型险资偏好的股票类型，也适合险资这类偏好长期投资的大资金持有。银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。港股的银行股还比A股更有吸引力在于，金融类的H股一般较A股有折价，但可以实现与A股同等的分红，即H股股息率更高。例如，9月25日，工行H股、农行H股股息率分别达到7.2%、8.3%，二者的最新市净率(PB)仅0.48倍、0.38倍。

险资今年已举牌19次

作为A股第二大机构投资者，保险资金的动向一向是市场关注焦点。今年以来险资相继举牌上市公司，引发市场广泛关注。

值得注意的是，今年19次举牌中有12次投向了港股。与举牌A股不同的是，港股举牌其实是权益申报，往往是指持股占港股股本或港股流通股的比例达到5%，而非持股对公司总股本的比例达到5%，其实际对应的总股本持股比例会低一些。这是今年险资举牌数大幅增加的一个重要原因。

即便如此，快速增长的举牌数仍一定程度上反应了险资的投资风向。那么，险资如何看待下半年走势?

中国人寿资管中心负责人张涤在8月底的中期业绩发布会上表示，从长期看，有很多因素在驱动