投资要点

科创板中报业绩持续修复，营收增速和归母净利润增速明显提高科创板2020年中报披露已全部完成：科创板上半年整体营收增速5.8%，归母净利润增速42.3%，相对于一季报营收增速-2.2%和归母净利润增速14.1%，环比明显改善。

1）分行业来看，医药生物、电子和计算机的营收增速和净利润增速均领先。机械设备、化工、国防军工和有色金属行业的营收增速落后；公用事业、有色金属、机械设备和化工行业的净利润增速排名靠后。

2）分战略新兴行业来看，生物产业和节能环保产业的营收增速和净利润增速均在所有战略新兴行业中表现亮眼。新能源产业和相关服务业受疫情影响较大，营业增速较落后；新能源产业和新材料产业净利润增速表现较差。

新股上市融资后加快资本开支和企业研发

科创板新股上市融资后，正逐步加快资本开支节奏，企业研发增加，努力形成“盈利→研发”的正循环：

1）资本开支同比大幅提升。科创板资本开支同比增速达到30.8%，较2019年的20.5%大幅提升；资本开支占总资产比重从2019年的2.9%提升至3.5%。

2）研发投入力度加大。科创板研发支出同比增速24.1%，较2019年23.1%增加1个百分点；研发支出占营收比重逐级攀升，从2019年的10.3%提升至11.2%。

3）科创板仍处于“大规模融资+大量资本开支”阶段。受疫情影响上半年经营性现金流量净额大大降低；筹资性现金流量净额则较高，为大额资本开支提供重要支撑。

日常跟踪：

1）新股方面，上周键凯科技、圣湘生物、瑞晟智能、中信博、绿的谐波上市，本周铁科轨道上市。

2）解禁方面，8月关注秦东方生物、晶晨股份、柏楚电子、广大特材等。

3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体下跌3.0%，科创50上周下降2.4%创业板涨6.3%；全部A股涨1.7%。上周新一代信息技术产业和生物产业涨跌互现。上市满两周的个股中，传音控股、晶晨股份、美迪西、西部超导、瀚川智能分列涨幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额1599亿元，较前两周下跌267亿元。与创业板比值为12.4%，较前两周21.4%下跌9个百分点；上周科创板换手率4.7%，较前两周的5.7%下降1.0个百分点；整体法估值从前两周99.6x下降至上周末的87.7x

5）融资融券方面，上周融券增1.9亿元，融资增8.7亿元，融资融券比维持3.7。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议