8月27日，绝味食品(603517.SH)发布2020年半年度报告，报告显示，上半年公司营业收入24.1亿元，同比下滑3.08%;实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比下滑30.78%。

绝味食品是今年上半年的大牛股，即便一季度业绩大幅下滑，也抵挡不住市场对其加速扩张的憧憬。市场憧憬能否在绝味食品身上实现?绝味食品的中报经营数据表现如何?南财AI新闻实验室为大家拆一拆。

毛利率回升，逆势开店抢占市场

二季度毛利率回升、费用率回落以及上半年逆势加速开店，这是绝味食品中报的三大亮点。

疫情对线下实体店造成冲击，因此对绝味食品这样的以线下加盟连锁形式经营的企业的业绩受到影响。今年一季度，绝味食品的毛利率下降到了只有29.68%。但是二季度，公司的毛利率就回升到了38%，是2018年以来单季度的新高。从毛利率看，公司的生产经营二季度已经全部恢复正常。

毛利率恢复的同时，公司的销售、管理和财务总费用率也恢复了正常。一季度公司增加了销售费用支出，据财报解释，是因为疫情期间增加了对加盟店的支持。二季度，随着销售费用率的回落，公司的三项费用率也恢复到13.93%的正常水平。

公司的第三个亮点是正如市场所预期的，公司在疫情中反危为机，加大了开店的速度。因为疫情的冲击，很多存在竞争关系的线下夫妻小店被迫停业，这对背后有资本支持的连锁加盟商是抢占市场的机会，截至2020年上半年，绝味食品的门店数增加到了12058家，环比增加了10.08%，开店速度明显加快。

收入恢复缓慢，存货大增

中报有亮点，也有问题。收入和利润恢复缓慢和存货大增就值得注意。

上面是公司的收入增速和归母净利润增速。绝味食品上市以来，收入和利润增长一直以来表现稳定，今年一季度公司收入减少，利润则大幅下滑了65.27%。这符合经济的整体情况。

但是二季度，公司收入只是恢复到了同比增长0.83%，归属净利润还是减少了1.74%。这恢复速度似乎过于缓慢。

做个对比，同样在A股上市的竞争对手煌上煌(002695.SZ)今年一二季度的营业收入增速分别为8.3%和23.1%，同期归母净利润增速分别为2.1%和20.7%。

第二个问题是二季度存货大增。公司披露的存货和同比增速，至今年二季度末为5.72亿元，比去年同期的4.6亿元增加了1.12亿元，同比增长了24.28%。