资管新规的延期虽然给了券商更多的时间，但部分改造难点仍旧存在。

截至8月19日，在监管层的指导下，已有12家上市券商通过了新的资管业务整改方案。其中既有中信证券、广发证券这样的大型券商，也包括更多的中小型券商。

券商中国记者从多家券商资管了解到，由于存量资管产品设计复杂，整改工作牵扯多方（尤其是涉及跨行业机构，例如银行、信托、保险等），要在2021年底前完成整改并非没有压力。尤其是对于中小券商来说，资管业务的整改和转型事关资管业务的生存和发展。

为此，一些券商资管人士表示，希望监管机构在配套政策上能够给予一定支持。例如适当放宽证券公司设立资管子公司的条件；加强对券商申请公募牌照的监管指导；不同行业的监管机构之间可以加强沟通、形成合力等。

已有12家券商通过整改方案

8月18日，天风证券董事会审议并通过了《关于落实资管新规过渡期延长的资管计划整改方案报告》。这是资管新规过渡期延长后，第12家通过新的资管业务整改方案的券商。

从8月13日晚间，首家提出资管业务规范整改报告的华安证券开始算起，目前已先后有中信证券、方正证券、国海证券、华西证券、山西证券、西南证券、国金证券、国元证券、广发证券、长城证券、天风证券，共计12家上市券商通过了落实资管新规整改情况的报告/方案。

7月31日，人民银行发布了《优化资管新规过渡期安排引导资管业务平稳转型》有关通知，将资管新规过渡期由原定2020年年底延长至2021年年底。券商中国记者了解到，为配合这一新政实施，监管层特别向券商下发通知，要求券商根据时间表，重新制定整改方案。目前来看，各家券商最新修订的整改方案是以2019年底对存量资产为基数，通过对整改措施、方式、进度进一步的细化，力求有序压缩递减。

以西南证券为例，券商中国记者了解到，在过渡期内，该公司已先后对资产管理业务制度体系、组织架构、人员岗位等进行了系统性调整。以资管新规实施时公司存续不符合新规的产品为基数，截至目前公司已完成近三分之二的存量资产整改工作。

对照当前新的整改方案，西南证券也结合实际情况进行了适度调整：一方面，按照监管要求以2019年底为基数锁定存量资产，有序压缩递减；另一方面，按照资管产品底层资产类别，分类制定整改计划，逐一明确单个产品的具体整改措施，确保完成整改任务目标。

华安证券告诉券商中国记者，目前按照监管的要求对部分产品的整改期限作了调整，同时整改的方式也变得更为丰富，努力通过新产品承接、市场化转让、合同变更等多种方式完成资管业务的整改。

某头部券商资管负责人则表示，目前资管业务的整改方向和整改方式不变，只是时间安排上，根据监管要求延长到2021年底，按照季度节点有序推进。

资管业务整改压力仍在

“过渡期延长，我们的时间更充裕，包括跟客户沟通也会更加从容”。华东某券商资管人士表示，过渡期适度延长，有助于缓解当前经济环境对实体企业造成冲击，一定程度上减轻了机构的整改处置压力，避免集中处置对市场造成较大影响。同时也给券商协调资者、融资人、代销机构等复杂主体留足时间和空间。

“我们认为此次过渡期延长绝不是为市场开展通道业务提供生存空间，而是为市场更好的完成整改提供保障。”华安证券强调，在待整改业务的底层资产展期、非标资产认定等方面，政策空间仍然没有变化，监管部门去通道，破刚兑的指导思想仍需坚决贯彻落实。

事实上，除了争取到更多时间空间，此次的资管业务整改，在某种程度上也被券商看作是弯道超车的良机。

西南证券资管部相关人士表示，过渡期适度延长，为资管机构加快业务转型和创新、培育新的业务增长点争取更多时间，创造更为友好的政策环境。一要深入贯彻落实“平稳转型、规范整改”的监管精神和相关监管政策；二要用好用足政策红利，抓住过渡期的时间窗口，积极推动资产管理业务转型，努力推进存量产品改造，充实资管规模。

但不得不说，尽管从监管到券商都在全力以赴，积极推进资管新规整改工作，但仍有一些难题有待解决。

“说在2021年底前完成整改没有压力是不现实的，整个大资管行业应该面临同样的情况。”一位券商资管人士向券商中国记者表示，过去存量资管产品在结构设计、投资资产等方面更为复杂，整改工作牵扯多方，各方对于整改的认识角度、配合整改的意愿并不一致，无疑增加了整改工作的难度。

前述头部券商资管负责人称，虽然公司部分存量待整改产品存在一些困难，如资产调整问题、委托人配合问题、去分级问题，但由于此前已经在过渡期做了大量的工作，目前整体来看可控。

华安证券相关业务负责人也表示，通过对待整改产品重新进行梳理，发现部分产品整改难度较大，但是改造进度并不会因过渡期的延长而放缓，预计会在2021年底前完成改造，并力争在2020年底之前完成对大部分通道产品的整改。

此外，国元证券的存量不合规产品整改规模也已过半，整体符合预期。未来改造工作主要集中于存量通道类产品，预计大部分的产品可以实