金融市场流动性：

本周资金面边际收敛，受缴税因素的影响，央行每天都开展操作，后半周投放力度明显上升，全周央行净投放4900亿。债券市场，本周通胀、金融、经济数据先后公布，显示经济修复程度放缓，利多债券市场，反应到利率表现上全周除1Y国债小幅回升外，3Y、5Y、7Y、10Y普遍下滑，期限利差方面，国债10-1Y利差收窄11BP至66BP，国开债10-1Y利差收窄6BP至79BP。

股票市场流动性：

本周股市流动性持续回落。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）600亿（前值457亿），北上资金累计净流入45亿（前值-45亿）。资金流出方面，融资余额流出99亿（前值317亿），产业资本净减持101亿（前值121亿），IPO发行159亿（前值58亿）。

值得关注的是7月私募基金管理规模环比大幅上升。截至2020年7月，证券投资类私募基金管理家数8820家，管理规模3.09万亿，占整个私募基金比例36.1%与20.7%，管理规模较6月上升16.7%，管理家数较6月增加0.2%。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.96，上周均值6.97，7月均值为7.01，6月均值为7.09。CFETS人民币汇率指数8月14日收于92.03，上周为92.32，7月平均为92.3，6月平均为91.9。本周长端收益率较上周下降，短端收益率较上周上升。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。