货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”，市场的共识会再次凝聚；A股市场已经步入了增量资金驱动的模式，而非存量资金博弈；且中美贸易协定评估会议的推迟料并不会带来反复，中美分歧的压力高峰已过。我们认为下轮上涨渐行渐近，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机，我们在正文梳理出潜在领涨的三条主线（共30只个股），供投资者参考。

本期（2020/8/17-2020/8/31,下同）为亮马组合半月报第十三期。本产品于月首和月中的周中更新，常规股票池包括能够反映近期行业亮点的亮马趋势优选组合（20只）、具备长期配置价值的亮马长期配置组合（20只）。我们也会针对近期热点主题进行股票池梳理，并在最后附上策略月度推荐组合，供投资者参考。

本期热点聚焦：积极布局下轮行情中潜在的领涨品种。下一轮上涨渐行渐近，建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种，重点关注3条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。我们在正文梳理出30只龙头个股，供投资者参考。

策略观点更新：下一轮上涨渐行渐近，继续积极布局。首先，货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但由于内部结构性失业和外部环境不确定仍在，货币政策料不会转向；而且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，结构性的流动性引导也更有利于股市。其次，当前宏观流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕：新发基金配置需求旺盛，配置型外资持续增配A股，居民资产再配置中持续增配权益。最后，中美分歧风险可控，外部扰动趋于缓和；海外疫情仍在蔓延，全球货币宽松依然是常态，国内货币提前收紧的必要性很低。

我们再次强调，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。

中信证券研究部行业组重要观点汇总：

1）消费：在内需大循环的既定方向下，消费的整体配置价值明确，建议坚守消费龙头，结构上把握疫情影响消退、景气边际改善带来的可选消费修复行情。

2）商品：当前市场关注点已经从前期关注风险转移到关注经济的恢复。预计我国制造业的持续恢复仍然能够带动全球制造业的恢复。对大宗商品投资的布局方向建议为：基本金属>黑色>贵金属>能源>农产品。

3）计算机：第三方网络平台有助于提高证券公司获客能力和服务效率，随着行业生态健康化，头部第三方平台集中度有望进一步加强，龙头金融信息服务商料将首先受益。

4）军工：航天五院宇航系统总体重组，打造“一个创新中心+两类总体单位”的顶层架构。我们预计军工集团混改有望在近两年持续加速。

5）汽车：2020Q2以来，零售端已明显复苏，预计经销商和乘用车板块盈利能力也有望持续好转。

6）房地产：7月房地产产业链景气程度超预期。我们预计，在行业基本面和反身性调控驱动下，后半年运行数据将不改趋势、但趋于平稳。

7）银行：货币和支付是现代金融领域的核心环节，央行推进数字货币建设，表明监管机构对于金融科技发展持开放态度，数字金融时代加速到来。

风险因素：中美分歧加剧导致全球风险偏好下行，国内基本面回补慢于预期。