2020年7月大盘大幅反弹走强，指数回到3300点上方。月初指数就惯性上涨，指数连续收出大阳线，指数一度突破3400点，随后高位有所震荡反复，7月中旬高位有所震荡反复，指数在3300点附近有所反复，月末有所走稳，最终收在3300点上方。各大指数普遍大涨。截止到7月底，上证指数月K线上涨10.90%；沪深300上涨12.75%；中小板月K线上涨13.38%；创业板月K线大涨14.65%。个股板块全线普涨，休闲服务、军工、建筑材料、有色、电气设备、食品饮料等板块领涨，而银行、通信、钢铁、纺织服装等板块涨幅略小。

2020年8月份行情研判：震荡反复，注意休整压力。我们在此前7月份策略报告中就指出，“7月技术面仍有惯性上攻走势，不过高位恐面临一定震荡休整压力”，市场总体走势基本符合预期。从2020年8月的市场环境来看，海外疫情形势仍不明朗，但海外经济形势略有走稳，国内政治局会议定调下半年经济工作，有助于后续财政和货币政策进一步落地见效，经济仍有望延续回暖势头；而资本市场平稳健康发展也是下半年经济工作方向，随着后续基础制度建设完善以及资本市场改革持续，加上资管新规延后，对市场带来积极影响。不过北向资金7月流入步伐有所趋缓，加上解禁、大小非减持等对市场资金面构成压力。整体来看，目前大盘技术面仍相对较强，不过连续上涨之后，高位压力也有所加大，8月份或面临震荡反复，不排除技术性休整可能，关注成交量以及板块轮动持续性。

操作上建议适度谨慎，中长期择机布局。行业方面，建议关注金融、建材、电气设备、商业、家电、食品饮料、军工、TMT等板块，对于前期涨幅较高的个股板块需要适度谨慎。

行业配置：超配金融、电气设备、军工、TMT。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，8月建议超配：金融、电气设备、军工、TMT等。

风险提示：疫情防控不及预期、经济走势不及预期。