造车新势力必须直面与特斯拉的竞争，同时，随着老牌汽车公司推出更多电动车，中国新能源汽车市场竞争将变得更加激烈，造车新势力面临的挑战也会更加严峻。

北京时间7月30日晚间，互联网造车新势力理想汽车正式登陆纳斯达克，理想汽车成为继蔚来汽车之后第二家美股上市的中国造车新势力。

与两年前蔚来上市即破发不同的是，理想汽车在首个交易日股价大涨43%，市值逼近140亿美元，与蔚来相差无几。短短两年间，中国新造车势力的环境发生了巨大的变化，头部企业特斯拉和蔚来汽车等的市场表现，带动了资本市场对电动车的正面期望，理想汽车本身的财务状况也高于外界预期。

除了理想汽车之外，准备IPO的中国造车新势力还有很多，威马汽车、小鹏汽车、哪吒汽车等一批已经进入交付阶段的企业，都曾在不同的场合表达过上市的想法。其中，有消息称小鹏汽车将在下半年美股上市，威马汽车和合众汽车则计划登陆科创板。

头部造车新势力，在经历过PPT、量产交付阶段之后，正在集体迈向IPO阶段，而IPO似乎也正在成为检验一家造车新势力阶段性成败的手段。

然而，冰与火同在。2020年，造车新势力已经进入生与死的十字路口。头部企业飞奔IPO的同时，博郡、赛麟、拜腾等多家造车新势力爆雷，游离在生死边缘。天际、奇点等一大批迟迟没有推出新车的企业，剩下的时间窗口已经不多。

“要么出众，要么出局”，资本盛宴的背后，留下的是一地鸡毛。成功上市的新势力，也并不意味着能够拥抱理想，看见未来。

“蔚来只是跨过了生死线。成功的概率还是只有51%。”7月24日，蔚来汽车董事长、CEO李斌接受21世纪经济报道记者采访时表示。

一场资本“游戏”

在新能源汽车浪潮以及特斯拉的原始刺激下，2014年起国内掀起一股热情高涨的新造车运动。但是，造车，从一开始就是适合资本高手的“游戏”。

汽车制造是资本密集型行业，需要投入大量的资金，但产业链极为复杂，回报周期极长。即便是特斯拉，也是在连续亏损15年之后，才终于盈利。

互联网造车巨大的风险在于，资本会评估哪家造车新势力更有投资价值和盈利的可能性。一旦造车新势力失去资本的信任，随之而来的是资金链断裂，被资本市场淘汰。

基石资本董事长张维2019年曾发表文章称，中国的上百家造车新势力中，没有任何一家值得投资。他以蔚来、威马、小鹏等头部造车新势力为应对补贴退坡而涨价为由，称从阶段数据来看，造车新势力唯一能统一的特点就是“烧钱”，但烧钱不节制只会让投资者离得更远，最终的结果可能是一地鸡毛。

“经历过几年时间，大家对于造车新势力的热情正在消减，并且开始回归理性。不同的投资人有不同的判断，但总体来看，要么保持观望一段时间内不投，如果要继续往里面投钱，肯定只会投头部的几家了。但头部的几家估值已经起来了，现在追加投资获利空间不大，也会存在顾虑。”一位不愿公开姓名的投资人接受21世纪经济报道记者采访时表示。

从一定程度来说，对所有的造车新势力，资本市场不会给他们试错的机会。

“汽车产业正处在一个特别大的变化窗口，我们的这些决策是不是对的？就像你打远处的一个靶子，你只有开一枪的机会，三年后知道这个结果怎么样，但不可能再穿越回去开第二枪。”李斌说。

但是，进入造车行业之后，不少人低估了造车的难度，也曾经误判了市场和政策环境。

李斌坦言，蔚来曾经出现过决策失误或者要检讨的地方，有的是经验不足，有的是知识不够，但这是他自己作为一个CEO、创始人必然要经历的过程，他要付出自己学习的成本和代价。

李想也因决策失误，曾付出过巨大的代价。

根据理想汽车最初的思路，其计划在2018年推出的第一款车是小型纯电动SEV。不过，在国内，低速电动车属于政策盲区，李想没有等来预期的政策落地，2018年底，SEV计划最终夭折。

随后，李想将重点转向了增程式电动车理想ONE的研发。在当时，刚刚转换赛道的李想压力巨大。在竞争对手纷纷将产品推向市场的同时，理想的节奏显然偏慢。

资本市场对新势力的判断也变得逐渐谨慎，李想开始四处寻觅新的投资人。直到遇到美团点评的王兴和字节跳动的王一鸣，他们参与了理想汽车的C轮融资，李想的造车故事才顺利得以延续。

但是，对大多数造车新势力来说，很难有人能够像李想这样得到第二次机会。这得益于李想本人多年积累的人脉、此前成功的创业能力，也是因为他出色的讲故事水平。他通过“没有里程焦虑的电动车”的口号，走特立独行的增程式技术路线，得到了王兴的支持。

从汽车垂直平台——易车起步，李斌作为汽车互联网行业早期的创业者，在互联网、汽车、投资、媒体领域积累了大量的资源和人脉。所以，从资本的角度来看，蔚来的确也是所有新势力造车企业中融资能力最强的企业之一。

回顾蔚来上市前的融资，除了李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为等六大原始股东之外，蔚来还获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本、BaillieGifford、Lone