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冯小哥：小钟老师，我看到新闻报道说新三板精选层挂牌公司可以转板上市了。关于精选层的相关政策和规则，您能给我介绍一下吗？

小钟老师：好的。自从2019年10月份证监会启动新三板全面深化改革以来，精选层一直是市场关注的重点。先看挂牌条件，精选层定位公众化水平较高的优质企业，所以准入门槛比基础层、创新层要更严格：在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并进入精选层，并且在市值和财务上设置了四套准入标准，总体遵循“市值和财务稳健性要求高低匹配的原则”。

申请公司需满足四套标准其一即可：

挂牌公司完成公开发行并进入精选层时，除应当符合上述四套标准之一，同时还应符合下列条件：

另一方面，精选层准入条件设置了负面清单，挂牌公司及相关主体存在经济犯罪、重大违法行为、受到证监会行政处罚等情形不得进入精选层。

冯小哥：作为未来可能转板到沪深交易所的挂牌公司，精选层挂牌企业的质量的确是要从源头上进行把控。

小钟老师：是的。再看交易机制，与基础层和创新层的做市交易或集合竞价交易方式不同，精选层实施与主板同样的连续竞价交易制度，首日不设置涨跌幅限制，次一交易日起设置价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为30%。股价涨跌幅限制在一定程度上能避免投资者因盲目跟风等非理性投资行为而产生损失。

投资者可以采用限价委托和市价委托方式委托主办券商买卖连续竞价股票。为了避免因行情大幅波动导致投资者成交价格大幅偏离其预期范围的情况，降低交易风险，新三板对市价申报实施了限价保护措施：投资者市价买入订单需提交能接受的最高买价，市价卖出订单需提交能接受的最低卖价。同样，为了限制不合理的高买低卖行为，防范市场操纵，限价申报增设了基准价格上下5%或十个最小价格变动单位的动态申报有效价格范围限制。

冯小哥：这些多元化的价格稳定机制在保证合理价格发现效率和市场流通性的同时，能有效减少非理性炒作，防范股价大幅波动，投资者的合法权益也能获得更好保障。那么，精选层的信息披露要求是否与基础层和创新层有所不同？

小钟老师：新三板的深化改革对精选层的信息披露要求也实施差异化的制度安排。除常规的年度报告和半年度报告，精选层挂牌公司还应当披露季度报告和业绩快报、业绩预告：精选层挂牌公司预计不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的，应当在该会计年度结束之日起两个月内披露业绩快报；在年度报告披露前，精选层挂牌公司预计上一会计年度净利润发生重大变化的，应当及时进行业绩预告。此外，精选层公司的临时报告披露义务也有所不同，比如在开展与主营业务行业不同的新业务，重要在研产品或项目取得阶段性成果或研发失败，主要产品或核心技术丧失竞争优势，持股5%以上股东、实际控制人及董监髙计划减持等情况下，公司应当及时披露临时报告。综合来看，精选层的信息披露要求在向主板靠拢。

冯小哥：您介绍的这些规定和规则让我对精选层很有信心，那什么样的投资者才能进行精选层企业的投资呢？

小钟老师：精选层投资者准入要求相对基础层和创新层有所降低，根据风险匹配的原则，精选层要求个人投资者证券账户和资金账户内的资产不低于100万元，同时应满足相应的投资、工作或任职经历。对于个人投资者的资产认定，以申请权限开通前10个交易日的日均资产计算，认定标准涵盖中国结算与券商开立的账户，券商账户内的基金份额、理财产品、贵金属资产等均可计入。同时为了方便投资者开户交易，允许线上办理交易权限开通，开通当日即可参与交易。

冯小哥：看来我这样的中小投资者的资产规模还无法单独投资精选层挂牌企业，我还是看看相关的投资基金有没有机会吧。小钟老师，您再说说精选层挂牌公司转板上市的事吧。

小钟老师：新三板全面深化改革已经在财务市值、交易制度、信息披露等方面为精选层挂牌公司转板打下了基础。2020年6月3日，《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》正式发布，规定符合条件的新三板精选层企业可以转板上市，而且转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，因此不需要证监会核准或注册，仅需通过交易所审核。在目前的试点阶段，符合条件的精选层挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

投资者还可以关注中国投资者网，进一步了解关于精选层的相关知识。