本期投资提示：

根据迪威尔基本面及同行业可比公司对比的综合分析，我们预期迪威尔发行价所在区间可能为：16.60元-19.08元。中性预期情形下，迪威尔网下科A、科B、科C三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0637%、0.0619%、0.0413%，对应的预期价格区间中值口径下的单账户顶格获配资金分别是：16.25万元、15.78万元、9.63万元。

全球知名的油气设备专用件供应商，AHP分值为2.35分，位于总分的36.9%分位。迪威尔已形成井口及采油树专用件、深海设备专用件、压裂设备专用件及钻采设备专用件为主的四大产品系列，其中技术含量和毛利率更高的深海设备专用件占比不断提升。公司是目前国内极少能提供深海油气设备关键承压部件的供应商，填补了国内空白；更实现了大型压裂设备核心部件的进口替代。目前公司产品已应用于巴西东部沿海、墨西哥湾、北海、澳大利亚周边海域、中国南海等区域数十个深海油气开采项目，并与TechnipFMC、Schlumberger、BakerHughes、WeirGroup等全球大型油气技术服务公司建立了长期、稳定的战略合作关系。2017-2019年公司营业收入、归母净利复合增长率分别为42.83%、377.10%。2020年一季度公司新增订单为24,057.41万元，截至报告期末在手订单总计为37,512.27万元。考虑流动性溢价因素后公司AHP得分为2.35分，位于总分的36.9%分位，位于科创板已上市同行业新股的中游水平。

预期迪威尔首发PE估值中值为36.6倍。迪威尔是一家全球知名的油气设备专用件的供应商，是目前国内极少能提供深海油气设备关键承压部件的供应商，填补了国内空白；更实现了大型压裂设备核心部件的进口替代。报告期内公司业绩增速较快，且在手订单充沛，为公司业绩提供保障。但公司目前规模较小，全球市占率不高，亦面临业绩受油气行业景气度影响较大、市场竞争加剧、地缘政治发生重大变动对公司经营造成不利影响、主要原材料价格波动等风险。考虑流动性溢价因素后公司AHP得分位于科创板已上市同行业新股的中游水平。综合考虑，给予迪威尔首发PE估值将较2020年科创板已上市同行业新股首发PE估值均值（42.59倍）8%-20%左右的折价，即预期迪威尔2019年归母净利润对应的发行摊薄PE值区间为34.08倍-39.17倍，对应的发行总市值区间为32.31亿元-37.14亿元，对应的预期发行价格区间为16.60元-19.08元。

风险提示：（1）报价上：需警惕高报剔除和低价无效风险。（2）公司基本面：需警惕受油气行业景气度影响较大、市场竞争加剧、地缘政治发生重大变动对公司经营造成不利影响、主要原材料价格波动等风险。