政策：抗疫特别国债发行总规划

6月15日财政部公告为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定6月18日发行2020年抗疫特别国债（一、二期），两期国债竞争性招标面值总额合计1000亿元。

根据5月29日国务院常务会议提出“该发的债加快发行”，预计1万亿元抗疫特别国债于6月18日启动发行，7月底前全部发行完毕，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。

资金：抗疫特别国债具体发行时间、发行方式和偿还结构

具体发行时间：两期特别国债都将于6月18日招标，6月19日开始计息，招标结束至6月19日进行分销，6月23日起上市交易。

发行预期向好：前两期总额1000亿元抗疫特别国债均不进行甲类成员追加投标。

市场化发行超预期：招标方式为采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为利率。

资金偿还结构：利息由财政部全额承担，本金偿还中央与地方分别占30%、70%。

市场影响：流动性存在潜在扰动

为保驾护航特别国债发行和对冲MLF到期，近期央行逆回购重出江湖。

前五个月地方政府专项债密集发行1.3万亿，6-7月其他类型国债发行有望暂缓，但是如果7月底之前1万亿特别国债发行完毕，仍可能会对市场资金面有潜在扰动。

未来一段时间，央行未来可能会重点采用逆回购、MLF投放资金。

股票市场流动性

6月8日-6月14日IPO、限售解禁压力大幅下降；6月8日-6月14日减持公司数量大幅上升。

中国&全球市场流动性

中国&全球市场：多国国债收益率下降；

全球市场：美股创新高，市场波动率大幅上升