金融市场流动性：

本周资金面小幅收敛，央行周一至周五持续开展逆回购操作，考虑到MLF到期，全周净回笼3000亿，本周央行MLF到期未续做，但提前公布续作时间，维稳市场情绪明显，受此影响，现券市场小幅回暖。价格方面，资金利率小幅回升，R007均值收于1.94%，较上周均值上升17BP，DR007均值收于1.93%，较上周均值上升11BP。债市情绪有所修复，尤其长端情绪明显回暖。国债10-1Y利差大幅收窄8BP至69BP，国开债10-1Y利差也收窄7BP至88BP。

股票市场流动性：

本周股市流动性小幅回升。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）430亿（前值132亿），北上资金累计净流入49亿（前值241亿），融资余额流入109亿（前值179亿）。资金流出方面，产业资本净减持91亿（前值151亿），IPO发行56亿（前值89亿）。

值得关注的是本周公布了1季度信托持仓数据。截止2020年1季度，信托投资股票与基金余额分别为4711亿、2460亿，环比四季度分别下滑6.5%，上升11.2%；分别占整体信托余额2.7%、1.4%；海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为7.08，上周均值7.11，5月均值为7.10，4月均值为7.07。CFETS人民币汇率指数6月12日收于91.8，上周为91.7，5月平均为93.3，4月平均为94.2。在美债方面，本周长端收益率较上周上升，短端收益率较上周持平。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。