中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测

中芯国际可能快速回归科创板。如何思考企业估值的锚？我们做出四种潜在估值锚猜测：估值锚一，以可比板块和中国通号A/H股溢价推算，潜在估值1919亿元/1856亿元；估值锚二，以科创板半导体公司（剔除头部三家）PE、PB推算，潜在估值2231亿元/2913亿元；估值锚三，以台积电和全球可比公司PB推算，潜在估值2351亿元/597亿元；估值锚四，以与台积电市场份额比值推算，潜在估值2093亿元。本文四种估值锚的猜测并不构成实际投资建议。

如何理解中芯国际可能在港股和科创板的溢价：1）中芯国际是大陆在晶圆半导体行业自主可控的稀缺标的，港股估值也存在一定溢价。2）投资者差异下，AH溢价长期存在，且科创板溢价更加明显。3）科创板和港股呈现市场分割态势，暂无套利机制大幅压缩溢价。4）新股上市流通盘较少，市场价格短期可能出现一定幅度波动。后续关注：1）优质资产加速注入科创板，加大对大创新支持力度；2）中芯国际、寒武纪等龙头公司登陆科创板对于大创新板块的主题性催化作用。

日常跟踪：

1）新股方面，上周燕麦科技、松井股份、天合光能、博汇科技上市，无公司询价，本周N金宏上市。

2）解禁方面，6月关注德马科技、迈得医疗、祥生医疗、建龙微纳、普元信息等。

3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体下跌4.6%，创业板涨1.0%，全部A股跌0.1%，科创板先于市场回调。

上周生物产业涨跌互现，百奥泰、佰仁医疗、特宝生物、泽璟制药、硕世生物分列涨幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额总计1156亿元，较前两周下跌138亿元，与创业板比值为16.4%，较前两周18.0%下降1.6个百分点；上周换手率9.1%，较前两周下降0.4个百分点；整体法PE估值从前两周78.2x下降至上周末的75.6x。

5）融资融券方面，上周融券余额从44.3亿元降至43.1亿元，融资余额110.8亿元升至113.1亿元，两融市值占比维持在0.9%，融资融券比维持在2.6。

中芯国际回归科创板，拟融资规模预计200亿元

6月10日晚间，上交所科创板股票上市委员会公告，已经确定于6月19日审议中芯国际首发申请，如果顺利获得通过，将创造国内最快登陆A股市场纪录——18天完成注册上市流程。

中芯国际的上市申请已获受理，融资规模200亿元。公司原有股本50.6亿股，拟新发行16.9亿股，不超过发行后总股本25%。200亿元计划分别投入中芯南方正在进行的12英寸芯片SN1项目（80亿元），先进及成熟工艺研发项目储备资金（40亿元）和补充流动资金（80亿元）。