构建先发优势，持续创新业务平台站在行业前列

“首都在线”从上世纪９０年代末开始就是中国互联网界具有里程碑意义的著名商标品牌。招股书显示，公司拥有包括“首都在线”“首云”在内的７４个中国注册商标，主要为原始取得。凭借这一品牌优势，公司在业界树立了良好的品牌形象，提升了由于品牌溢价所带来的用户溢价、供应商溢价、员工溢价能力，从而加快了公司发展速度，提升了公司整体价值。

首都在线作为中国最早的ＩＤＣ服务商之一，在ＩＤＣ领域与三大基础运营商的长期合作中建立了自身的通信资源优势，建立了较大规模、覆盖全国的云网一体化云计算服务节点，具有较强的基础资源使用及调度能力，在资源使用方面具备丰富经验及较高效率，故可实现较强的盈利能力。

２００９年云计算行业在国内刚刚兴起，公司又成为率先开拓者，２０１１年推出第一代云主机，通过提供ＩａａＳ层的云计算服务，即基础设施云服务，公司长期居国内云计算市场份额前列。从最初提供ＩＤＣ基础服务，到为客户提供增值服务，再到提供云计算解决方案，公司逐渐从资源整合商向云计算服务商转变，致力于向客户提供更有价值的应用或平台。随着５Ｇ、物联网等终端侧应用场景的技术演进与迭代，来自需求端的动力将进一步促进公司快速创新发展。

公司自主研发的ＧＩＣ平台可在全球范围内秒级开通、管理、调度云计算及网络资源，该平台可覆盖中国大陆、美国、欧洲、东南亚四大地区的１０余个节点，基于专线互联互通的高速骨干网，将骨干网资源与计算、存储资源深度融合，短时间内即可自动完成全球云网一体化的ＩＴ资源多点部署，将客户所需多种形态的网络资源与计算资源实现一体化融合交付。

由于首都在线是在长期提供ＩＤＣ服务的基础上进一步发展的云计算业务，可同时提供这两种业务，因而具有综合ＩＤＣ业务和云计算业务的优势：在满足客户系统统一性的前提下，为客户提供了从机柜、物理整机到云主机的灵活选择，同时满足了客户业务对性能、弹性与数据安全的需求，并且实现统一调度、灵活转换、综合管理。

根据招股书，公司云计算服务的收入占比已由２０１７年的３５．３４％提升至２０１９年的３７．７９％，在占比逐步提高的同时收入快速增长，已成为公司整体规模发展的重要引擎。根据招股书披露的发展规划，公司将通过技术与资源优势在未来持续聚焦互联网领域的中大型客户，不断提升公司云计算服务的市场占有率，力争成为行业认可的云计算龙头。

把握主流客户，围绕全球化使命加快海外市场布局

当前全球和国内市场，云计算都已是ＩＤＣ市场的首要需求方，国内云计算产业在发展阶段上显著滞后于海外市场，预计将保持更快的发展速度，相关机构预测显示，预计２０１７年至２０２０年中国公有云市场规模年均复合增长率将高达４２％，尤其是随着５Ｇ及物联网商用的到来，互联网、云计算、大数据、人工智能等ＩＣＴ行业对数据中心的需求量越发庞大，到２０２１年中国ＩＤＣ市场规模可达２７５９．６亿元，移动互联、视频浏览、直播、网络游戏、物联网等需求增长，是拉动ＩＤＣ市场规模上升的核心因素。

目前，首都在线的客户以中大型企业为主，涵盖了电商、视频、游戏、教育、大数据等互联网细分领域及传统领域，客户结构与行业趋势吻合，充分享受下游产业行业发展红利：根据招股书，２０１７－２０１９年，头部电商平台唯品会（ＮＹＳＥ：ＶＩＰＳ）均是公司第一大客户，国民短视频社区快手也连续三年位列前五大客户之内。

同时，凭借业界领先的云服务技术研发和运维体系，除了快手和唯品会，公司还拥有哔哩哔哩、爱奇艺、绿洲游戏、蘑菇街、汇量科技、ＶＩＰｋｉｄ等一批行业优质客户和成功案例，也使公司积累了面向各行业扩展的服务经验。由于公司无自有应用型业务，与所服务的用户无任何业务层面的竞争关系，可以作为中立云计算服务商完全以用户需求为核心进行平台搭建、设计产品与服务，能够对客户需求精细化把握并提供更加贴近。

ＩＤＣ、信通院报告指出，受益于国内云计算产业的长周期和高景气度影响，ＩＤＣ市场将获得坚实的支撑。而招股书显示，首都在线的客户粘性较高，在原有大客户业务量较快增长的基础上不断获得新的客户，公司的续约率一直保持在较高水平，为业绩的持续稳定增长奠定了坚实基础。公司２０１６年至２０１９年三年营业收入复合增长率为２６．８７％，呈现持续增长趋势，公司表示主要是由于近年来互联网行业发展迅猛，市场对ＩＤＣ服务及云计算服务的需求增加所致。

此外，公司是较早将云计算服务延伸至海外的服务商，为中国企业出海提供全球云网一体化服务。在国内人口红利逐渐消失，竞争严峻的情况下，越来越多的中国企业开始向海外发展，因而对于全球化部署的云需求不断提升，因此能够实现全球化部署的ＩＤＣ供应商及云计算服务提供商将迎来极佳的发展机遇。公司已在全国６０余个数据中心部署超过３０００个机柜，基于全球化环网，在１０余个国家或地区建设了云网一体化的云计算服务节点，形成了中国、美国、新