科创板大消息，科创板AI芯片第一股寒武纪IPO过会!

中科院背景、创始人的少年天才路，资本宠儿，明星光环加持下的寒武纪即将IPO的消息格外引人注目。

6月2日，科创板上市委2020年第33次审议会议结果显示，同意中科寒武纪科技股份有限公司(以下简称“寒武纪”)发行上市(首发)。

寒武纪今年3月26日进入科创板“考场”，经过两轮问询后快速过会。历时68天，再次刷新科创板审核速度。

数据显示，今年以来科创板市场已有45家企业成功上会，其中寒武纪系受理后最快上会企业。与其他成功过会的科创板企业相比，寒武纪此次仅经历两轮问询即获得通关。

寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。公司的主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。

中信证券给出300亿估值

连续三年亏损超16亿元

招股书显示，2017-2019年，寒武纪分别实现营业收入784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，但净利润却处于连年亏损状态，分别为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元，3年连续亏损超过16亿元。寒武纪表示，其波动主要受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响。

值得一提的是，寒武纪十分重视技术研究开发工作，2017年、2018年和2019年，公司研发费用分别为2,986.19万元、24,011.18万元和54,304.54万元，研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。

此外，寒武纪的研发管理团队一直保持稳定，且均具有丰富的集成电路产品的技术研发与项目实施经验。截至2019年12月31日，公司研发人员680人，占员工总数比例高达79.25%。

5月20日晚，寒武纪回复上交所第二轮问询函，预计今年上半年营收8200万至8600万元，去年同期为9799万元;扣非净亏损2.7亿元至3亿元，是去年的2.9倍以上。

今年一季度寒武纪实现净利润约为-1.08亿元，同比下滑2270.65%。在招股书中，寒武纪称，2020年其从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大，加之受到新冠肺炎疫情的影响，2020年一季度收入及2020年上半年预计收入同比下降，因研发投入增加导致2020年一季度亏损及2020年上半年预计亏损同比增加。

不过，寒武纪仍预计全年营收大幅增长35.2%至102.7%，达到6亿元至9亿元;扣非净亏损6亿元至8亿元，上年为亏损3.8亿元。

但保荐机构中信证券据全年经营预计值，给了寒武纪192亿至342亿元的估值。

中信证券选取了兆易创新、卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、澜起科技、乐鑫科技、景嘉微等7家上市公司作为估值可比公司，计算市销率平均约为35倍，给予寒武纪2020年32至38倍市销率的估值区间。市销率即为市值与年营收的倍数。中信以寒武纪今年6亿至9亿元的收入预测，给出192亿至342亿元的估值。

寒武纪本次发行拟募集资金28亿元，19亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目，9亿元用于补充流动资金。在首次问询回复中，寒武纪表示未来3年内除募集资金以外，仍需30亿元-36亿元资金投入芯片研发，涉及5到6款芯片产品。

创始人是两位天才少年

寒武纪之所以名声大噪，一方面在于其创始人是陈云霁和陈天石，两人均履历不凡。

寒武纪一开始就站在了很高的起点上，创始人陈云霁、陈天石两兄弟均是从中科大少年班毕业的少年天才，博士在中科院计算所深造，二人曾主导研发了世界首款深度学习专用处理器原型芯片。因为中科系背景，寒武纪一路来受到了各路资本追捧，背后的资方几乎是清一色的“国字号”，包括中科算源、国投基金、招商银行等。

2002年，年仅19岁的陈云霁从中科大少年班毕业后，进入中科院计算所硕博连读。其导师是胡伟武博士，后者是中科院计算所“龙芯”项目首席科学家。

在“龙芯”项目中，一干就是12年，24岁时取得中科院计算所博士学位，25岁成为8核龙芯3号的主任架构师，29岁晋升为研究员。

而陈天石亦是创奇人物，出生于1985年，16岁考入中科大少年班，二十出头就博士毕业，31岁研发出首款人工智能芯片，在AI芯片研究领域已经有超10年经验。

招股书显示，寒武纪的控股股东、实际控制人、董事长为陈天石，系中国科学技术大学计算机软件与理论博士，出生于1985年的他今年只有35岁，已经带领寒武纪踏上IPO之路。2010年7月-2019年9月，陈天石就职于中科院计算所，从助理研究员做到博士生导师，期间办理离岗创业，因此寒武纪也被认为是中科院系的AI独角兽公司。

2012年，陈氏兄弟带着中科院计算所的几个师弟，包括后来在寒武纪任高管的刘少礼、郭崎、刘道福、杜子东等人，启动了神经网络处理器(AI芯片)项目，这成了寒武纪的技术来源。

2016年3月，陈云霁和陈天石正式合伙创立寒武纪。这就是别人眼中的“学霸”兄弟，不过，因为两人性格不同，在寒武纪担任的角色也不同。

陈云霁曾在一则报道中透露：“我性格偏外向、