截至2020年一季度末，剔除一般法人来看，机构投资者持股市值占A股流通市值的28.6%，达到历史第二高位

具体机构来看，基金占比约11%，保险和社保合计占比约7%，境外投资者占比约8%，其他机构占比约3%

公募基金：持股市值2.5万亿，占A股流通市值（剔除一般法人）的10.7%，较2019Q4上升0.7pct

截至2020Q1，超配创业板7pct，较2019Q4增加2pct；超配沪深300约11pct，较2019Q4下降4pct

超配日常消费7pct，超配医疗保健7pct，超配信息技术9pct，分别较2019Q4下降1pct、增加3pct、增加3pct

保险资金：持股市值1.2万亿，占A股流通市值（剔除一般法人）的5.2%，较2019Q4下降1.1pct

截至2020Q1，超配主板23pct，较2019Q4增加2pct；超配沪深300约38pct，较2019Q4增加3pct

行业维度来看，保险资金超配金融行业57pct，较2019Q4下降1pct

社保基金：持股市值3500亿，占A股流通市值（剔除一般法人）的1.5%，较2019Q4下降0.1pct

截至2020Q1，超配主板4pct，较2019Q4下降1pct；超配沪深300约10pct，较2019Q4下降1pct

行业维度来看，社保基金超配金融行业28pct，较2019Q4下降2pct

境外机构：持股市值1.9万亿，占A股流通市值（剔除一般法人）的7.9%，较2019Q4下降0.7pct

截至2020年3月，境外机构和个人持有我国股票市值约1.9万亿，其中陆股通约1.3万亿，QFII约6000亿

截至2020Q1，陆股通超配主板3pct，较2019Q4下降1pct；超配沪深300约23pct，较2019Q4下降0.5pct

行业维度来看，消费行业超配比例较2019Q4下降2pct，医药行业超配比例较2019Q4增加2pct

从流通市值的角度，保险和社保更偏好大票，公募更偏好小票：保险和社保的重仓持股更集中于大市值的股票，而公募基金有超过一半的资产配置于流通市值低于1000亿的股票，陆股通持股的市值分布则相对均衡

从PE估值的角度，公募基金更青睐高估值品种：保险和社保配置于低估值股票的比例较高，PE低于30倍的股票市值占比分别超过了90%和70%，而公募基金有近50%的资产投资于估值30-100倍的品种，陆股通的PE偏好则相对均衡

从ROE的角度，陆股通优选高ROE资产：对于三年平均ROE处于20-30%水平的优质资产，陆股通有约33%的比例配置于此，公募的这一比例仅27%，保险和社保重仓股的ROE则多位于20%以下