油价反弹不力沙特阿美首季利润下滑25%

“富得流油”的沙特也急了：主动额外大幅减产拉盟友扩大规模

先是新冠肺炎疫情，接着是价格战，“富得流油”的沙特阿拉伯也挺不住了。

沙特政府5月11日宣布了两项艰难的决定。第一项决定是将实施价值266亿美元的财政紧缩政策，包括将增值税从5%上调至15%，停止向公务员支付生活费津贴，推迟或缩减大型投资项目。沙特财政大臣穆罕默德·贾丹说，节省下来的资金将被用于医疗保健和企业援助，确保2020年的总支出接近计划水平。

第二项决定是沙特将在OPEC+减产协议的基础上于6月额外减产100万桶/日，这将使其原油产量减至750万桶/日，与4月相比减少近40%，将创下自2002年以来的最低水平。同日，科威特和阿联酋也紧跟沙特步伐，宣布6月自愿单方面额外减产8万桶/日和10万桶/日。

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼称，沙特及其盟友自愿额外减产近120万桶/日的举动将有助于加快原油市场的复苏。“这样做的目的是为了加快市场的复苏，而不是因为我们认为市场状况正在恶化。”

沙特突然宣布扩大减产规模让市场感到惊讶。根据此前达成的OPEC+减产协议，沙特已经承诺5月的产量将比4月减少380万桶/日。此外，沙特曾一度表示不会独自承担减产的重担，甚至不惜与俄罗斯通过价格战争夺市场份额。

阿卜杜勒-阿齐兹说：“总体而言，我们看到需求和经济指标有所改善，这比我们3月和4月的情况要光明得多。”

埃信华迈（IHSMarkit）能源副总裁岑国纬（VictorShum）接受21世纪经济报道记者采访说：“沙特的最新声明凸显了市场威胁的严峻性。我们估计第二季度石油需求同比下降2200万桶/日。迄今为止，这是石油工业历史上最大的下滑。对需求的担忧继续超过减产带来的利好。”

总减产规模是否扩大存疑

上个月，OPEC+达成了创纪录的减产协议：将自2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。在上述970万桶/日的减产计划中，沙特、科威特和阿联酋将分别承担251万桶/日、64万桶/日和72万桶/日。

尽管尚不清楚970万桶/日的减产是否足以平衡石油市场，但近几周原油价格一直在上涨，布伦特油价较4月21日的最低点上涨了约10美元/桶。在沙特及盟友宣布自愿扩大减产后，国际油价得到提振。北京时间5月12日19时15分，WTI原油期货上涨4.92%，报26.31美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨3.18%，报30.57美元/桶。

然而，分析师对于这一利好消息表示谨慎。“我们需要了解在更广泛的OPEC+协议下各国的履约情况，因为这将告诉我们整个OPEC+是否在进行额外的减产，还是沙特在弥补某些履约不佳的产油国的表现。”荷兰银行大宗商品策略主管帕沃伦·帕特森(WarrenPatterson)说。

帕特森指出，伊拉克近年来在履约方面“劣迹斑斑”，根据协议，该国应该自5月1日起减产100万桶/日，但许多市场人士认为这是无法实现的。伊拉克至今尚未通知其主要客户最新的原油出口计划。按照行业惯例，产油国理应在月初及早向客户公布其产量计划。沙特、阿联酋和科威特等OPEC产油大国早已告诉客户将在本月削减原油出口量。

根据OPEC+协议的配额，作为OPEC第二大产油国的伊拉克需要将其石油产量比4月削减100万桶/日左右。但伊拉克国有油企巴士拉石油公司(BOC)发言人表示，伊拉克政府尚未就国内主要油田的减产额度分配达成一致。这些油田多数由国际石油巨头运营，包括埃克森美孚、英国石油公司、埃尼石油公司和卢克石油公司等。

除了伊拉克之外，还有许多较小的产油国可能无法完全履行OPEC+减产协议，如尼日利亚和安哥拉，它们的问题都大同小异——最主要的挑战还是来自于政府与国际石油公司关于减产配额的分歧。这可能会损害OPEC+在5月和6月每日削减970万桶石油产量的努力，约相当于新冠肺炎疫情前世界能源需求的10％。

沙特出人意料的决定

过去几年中，沙特通常要等到OPEC6月的会议之后才宣布新的生产决定，但11日的声明表明，低迷的油价已给该国造成重压，迫使该国采取非常规行动。

3月，随着布伦特原油价格暴跌逾50%，沙特央行外汇储备当月暴跌270亿美元，以20年来最快速度“缩水”，降至2011年以来最低水平。由于原油出口收益减少，沙特一季度财政赤字高达90亿美元。国际货币基金组织(IMF)预测，沙特经济今年将萎缩2.3%。

不过，沙特突然宣布愿意承担额外的减产重担也不无风险，可能让其他协议参与方觉得其姿态不再强硬。在代价沉重的价格战草草收尾之后，其他产油国已经发现沙特愿意为了拉高油价而做出更多让步。比如，在OPEC+谈判中，墨西哥拒绝按照统一的比例减产40万桶/日，而只愿象征性地减产10万桶/日，沙特最终也做出了妥协。

但显然，沙特自己并不觉得带头扩大减产是示弱的表现。岑国纬指出，沙特显然希望通过自己的表率作用要求其他国家更好地兑现减产协议的承诺。

“下个月的OPEC会议可能是非常有挑战性的，将需要一些谈判的资本。产油国一直计划从7月起将减产规模削