疫情之下，项目方开始加速融资。
“我手上有一些项目以前经营的很好，融资计划本没有那么快，但大部分都开始提前融资，还有些项目估值砍半，希望手握现金过寒冬。”华峰资本CEO陈挺峰在接受记者采访时表示。
然而募资市场的寒意已经传导至投资端，清科旗下私募通数据统计，2020年2月VC（风险投资）/PE（私募股权投资）市场共发生145起投资案例，同比下降69.5%，投资金额201.98亿元，同比下降55%。
疫情对创投行业的冲击也不再局限于募投环节，越来越多投资项目业绩增长承压，项目退出周期被拉长，令大量创投机构面临更为严峻的投后管理和LP（有限合伙人）问责压力，与此同时，更为严重的是，LP临时撤资现象频出。
估值砍半，加速融资
疫情之下，今年募资环境不容乐观。2020年2月一级市场募集资金27.01亿元，同比下降86%，募集基金个数4只，同比下降91%。3月份国内股权募资市场共计13只基金合计募资142.33亿元，4月份仅2只基金合计募资12亿元。
陈挺峰向记者表示，“现在很多项目方资金链都比较紧张，我们接触到一些企业，之前经营的很好，本来现金流也健康，融资计划没有那么快，但是受到疫情影响，即使不缺资金的企业都会提前融资，都怕下半年融资会更难，而且手上有充足的现金才能抵御疫情带来的不确定性。”
募资难已成为不争的事实，陈挺峰指出，接触的一些项目估值砍半已不稀奇，总体而言各个行业的企业估值都有下降的趋势，项目方只求让投资人尽快落实投资。
山行资本联合创始人徐诗向记者表示，当前募资和投资都会有短期的压力，全球疫情拐点尚不清晰，尤其是美元募资计划为主的机构都会受到影响，这会引起连锁反应，体现在投资端就是投资人在看项目时会更趋谨慎。
根据记者采访情况来看，目前创业公司内部多少都会重新调整估值，尤其是受疫情影响较大的行业估值调整幅度会更大，但影响较小的比如在线教育估值调整幅度相对较小，约在15%左右。此外，这些创业公司在没有拿到下一轮融资时都在尽量控制成本。
尽管募资难度增加，创业公司估值降低，但投资人认为，这并非完全坏事。澳银资本副总裁胡艳向记者表示，现时项目估值加速去泡沫，会更加理性，报价也会更合理，因此也有利于机构抓住机会投资。
徐诗同样认为，此前存在一二级市场倒挂情况，但现阶段都在调整估值预期，打折的情况也很多，不过市面上的好项目并没有那么多，最头部的项目依然受到GP（普通合伙人）的追逐。
LP临时撤资
投后管理、退出难度增加
因为停工停产，部分民营LP现金流紧张，出资意愿大打折扣，本已事先与GP谈好的到账金额却迟迟不缴。
深圳本地一家中小型创投机构IR（投资者关系）负责人吴青（化名）向记者表示，春节后她所在的创投机构按照原先的基金份额缴款约定，向LP发出了缴款通知函，但多位LP称，因为疫情原因，手上现金流紧张，已无力缴纳剩余基金投资款，甚至有部分LP提出转让手中基金份额以回流现金，维持企业正常运转。
“最近确实有一些个人投资者LP一直在追问项目何时退出，是否能按照原计划退出。大部分项目暂时还无法完成退出，后期融资不到位，老股卖不出去，而且疫情对我们的业务实地调研造成很大影响，有些投后管理做不到位。一些项目若短期内无法恢复或者得到资金补救，很可能就要倒闭，形势很严峻。现在只能希望投资企业能够尽快恢复经营，让LP吃下定心丸。”深圳一家创投机构负责人陆琪（化名）向记者表示。
徐诗向记者表示，“我们一直在积极主动做退出管理，通过并购等已经积极实现了DPI（投入资本分红率），目前虽有计划IPO的公司，但还没有特别激进的计划，还是会根据市场实际情况做调整，绝大部分机构都会选择投资放缓，投后管理会加大比例，但是我们的投资逻辑不会有太大变化。”
基石资本董事长张维在接受记者采访时表示，投后管理方面，公司制定了轻重缓急、抓大放小的投后策略，现场走访活动可以推迟，但特殊时期也要形成紧密的追踪机制，来跟踪投资项目的现金流、销售数据、人员感染或流失等情况，投资经理作为投后管理的A角，关注企业的应灾能力，通过视频，电话会议保持与投资企业高管日常沟通；投后部门和公司作为投后管理的B角，积极向行业发声和呼吁政府免租免税等救助措施，尽最大努力为投资企业提供帮助。
胡艳表示，此前所投个别项目有上市融资计划的都暂时搁置，疫情下投后管理和项目退出确实有压力，“我们还算幸运，老基金已经退出超过80%，新基金恰好处于投资期，所以整体来看对我们影响不是很大。”
S基金有望成创投机构
主流退出方式
在谈及VC/PE机构的退出方式时，主要有三种方式，即IPO、并购和回购。但也有一种新的方式正在兴起，并引起VC/PE机构的关注，就是S基金（SecondaryFund，私募股权二级市场基金），也称二手基金。
据陈挺峰介绍，当前S基金越来越被VC/PE机构重视，首先有政府层面的支持，其次逐渐被业界了解并接受。
去年10月，深创投筹集了一只100亿规模的S基金，基金将以私
