相对3月，4月策略大势逻辑延续，结构微调：中期框架看多逻辑未变，短期风险偏好仍在磨底，风格重视平衡。

（1）海外疫情、季报消化仍需时间检验，4月A股风险偏好抬升有阻力。市场核心焦点依然围绕疫情、政策、季报，趋势性变化待月底验证。在此之前，核心矛盾难突围，风险偏好难抬升。

（2）中期（年度），剩余流动性充裕，估值抬升依然有支撑。宏观流动性充裕，信用扩张缺乏向上弹性，使得剩余流动性维持充盈，“资产荒”大背景下，权益估值易升难降。维持对A股中期战略看多。

（3）风格维持平衡，基本面在“内外需”结构上或继续分化。基本面内外需分化将继续确认，也将侧面强化风格平衡。

行业配置：4月依然把握两条线索——稳内需&刚需消费，科技中部分供需受疫情影响较小的品种逐步布局。

（1）稳内需——基于稳增长政策加码和短期风格平衡的判断，继续推荐政策逻辑较顺、风险收益比较高的地产、建材、建筑。

（2）刚需消费——景气出发，关注受疫情影响较小、需求稳定、季报较优的品种，优选零售、食品、养殖。

（3）科技链仍存机会——与内需关联度较高的细分品种（5G、计算机）景气有望延续。

主题配置：跟踪生物科技，持续关注国资国企改革