本周A股下跌调整，成交金额下降，北上资金大幅净流出，欧美市场本周普遍暴跌，A股相较欧美股市相对强势，下跌调整幅度小。

国际市场震荡回调是中长期建仓机会，建议积极把握国际市场震荡回调带来的中长期建仓机遇。中国疫情有效控制有序复工，石油价格下跌降低通胀风险，叠加美联储降息，流动性充裕，未来调控政策预计持续发力。经过全球市场震荡调整，在低通胀，流动性充裕，经济复工，政策持续发力，股市相对低位的多重利好因素下，中国股市上涨空间大。短期海外疫情仍不容乐观，市场预计宽幅震荡，可逢跌买入。

标普VIX指数走高，美联储维护市场流动性，当前美国金融市场流动性远好于次贷危机爆发时期。随着美股暴跌，标普VIX指数攀升至75.47，逼近08年次贷危机时的最高80.86水平，美国金融市场出现一定的流动性紧张。从LIBOR3M与LIBOR隔夜利率利差、TED利差，有担保隔夜融资利率（SOFR）等市场利率指标分析，当前美国金融市场虽然出现一定的流动性趋紧现象，但整体流动性仍维持平稳，流动性情况明显好于次贷爆发时期。

预计A股相对美股的强势行情仍将延续。与次贷危机的需求冲击不同，疫情对经济影响为供给冲击，疫情会减少当地经济需求，但对生产供给的影响可能更大，海外疫情扩散而中国有序复工情况下，部分中国产品的出口可能增加。中国原油对外依存度较高，石油价格下跌能够减少进口石油开支，并降低通货膨胀风险，提升中国货币政策空间；海外疫情蔓延，各国央行纷纷推出调控政策，美联储降息引领全球流动性宽松。

行业配置建议把握科技产业周期与政策周期共振利好的5G建设及应用、芯片及半导体、新能源汽车、创新药械等成长性主线的中长期投资机会。此外可重点关注或受益于全球供给放缓而产生的国产替代和海外市场份额增加的机遇。