主要观点：

股市资金净流入，市场情绪高位：3月第一周股市资金净流入335亿元，其中融资净买入229亿元，陆股通净流入56亿元；市场情绪下降，目前处于历史高位，周平滑年化换手率为464%，处在05年以来低到高76%的分位，股市风险溢价为2.93%，处在72%分位。

1）3月第一周资金入市合计净流入335亿元，前一周流出14亿元。资金流入方面，融资余额增加229亿元，公募基金发行增加285亿元，ETF净申购金额减少21亿元，沪深股通规模增加56亿元；资金流出方面，IPO融资规模36亿元，产业资本净减持61亿元，交易费用为117亿元。回顾历史，2012年以来周度资金最大净流入1364亿元，最大净流出4450亿元，平均流入132亿元。

2）市场情绪处于05年以来高位：第一，2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1811%、24%，均值为355%，最近一周为464%，处在历史上由低到高76%的分位，较前一周的515%下降。第二，2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为24%、0%，均值为1.37%，最近一周为3.85%，处在历史上由低到高95%的分位，较前一周的2.97%上升。第三，2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为12.1%，低点为5.8%，最近一周融资交易占比10.57%，处在历史上由低到高86%的分位，较前一周的10.72%下降。第四，股票型基金仓位为89.2%，较前一周的89.8%减少；混合型基金仓位为63.9%，较前一周的64.7%减少；偏股混合型基金仓位为85.1%，较前一周的86.1%减少。第五，2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.9%，低点为-2.7%，最近一周风险溢价为2.93%，处在历史上由低到高72%的分位，较前一周的3.12%下降。第六，2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05，低点为0.09，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.82，处在历史上由低到高88%的分位，较前一周的0.83下降。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。