2月回顾
A股呈低开高走，回升强度存在差异，创业板指明显强于其它指数。2020年年初这段，市场异常活跃。两市日均成交明显放大，较2019年底增加近一倍；两融余额水平较2019年底增加1000多亿元。但年初以来市场整体资金却呈净流出明显增加态势，大资金借冲高减持也较为明显。计算机行业是唯一一个呈资金净流入的行业，后市可关注；资金回流的行业有农林牧渔、建筑、建材、房地产、非银、食品饮料，可适当关注。
3月展望
上证指数：运行呈现出中期窄幅横盘，同时短期又波动剧烈的运行，实际上是一种无趋势，无波幅的短期交易性运行。指数阶段性运行以2900点为中枢上下100点，收阳收阴没有太大意义。主要的阻挡来自2018年初高点与2019年4月反弹高点的连线，位置在3000点略高，因此3000点以上需要注意阻力的显现。
上50指：进入2020年上50指数运行较其它指数偏弱，2015年6月高点形成的压力线在3000点附近形成强阻挡。2019年下半年虽然指数震荡推升，但指标徘徊不前，形成多次背离，是一种下跌抵抗式的上涨。
短期支撑在2700点偏下，中长期支撑在2500点附近。未来一段时间指数可能在2700-3000震荡，会反复考验2700点的支撑力度。
创业板指：2019年初指数有跌转升的运行逐步得到市场的认同，2019年底至2020年初上行出现加速，由此也造成技术指标的严重超买，同时2016年下半年的成交密集区在2200附近形成强阻挡，因此指数需要调整消化。2月下旬一周指数冲高回落收长阴线，提示阶段性高点。
综合来看，未来指数可能在2000-2200点反复震荡。
风险提示
国内政策、境外股市、突发事件可能造成国内股市的波动超出预期。
