“快”与“分化”,是春节后这轮反弹行情的两大特征。
2月4日至21日,上证指数累计上涨10.67%,深证成指累计上涨18.92%,创业板指累计上涨23.99%。就在上周五盘中,深证成指创出了逾四年新高,创业板指刷新逾三年半新高。两市成交额目前已连续3个交易日站在1万亿元的上方。
正如几大指数的涨幅存在着差距,本轮反弹虽是整体普涨,但也有结构性分化。
2月4日至21日,申万计算机、电子等两大科技板块整体上涨32.14%和26.15%,涨幅高居一级行业前两位。农林牧渔行业涨幅位居第三,整体上涨25.06%;通信行业位居第四,整体上涨23.01%。
相比之下,申万银行行业整体涨幅为4.10%,排名垫底。食品饮料行业整体上涨11.09%,医药生物行业整体上涨9.51%,均排名中下游。
由此来看,科技股大幅走强是本轮反弹行情的显著特征。而前两年持续跑赢大盘的消费股与权重较大的金融股,近期表现则相对一般。
许多投资者不禁要问,究竟是哪些资金进场,推动了这轮上涨如此之快且科技股显著占优的“结构牛”行情?
北向资金流入
加仓重点并非科技股
自2014年互联互通以来,北向资金对A股的累计净买入额已超过1万亿元,其偏向于“价值”的投资风格一定程度上也改变了A股市场的生态。对以大消费为代表的蓝筹板块具有显著的引领作用。
本轮反弹行情至今,北向资金整体延续流入势头,且在实际操作中具有明显的低吸特征。
2月3日至21日,北向资金累计净买入409.25亿元。其中,在2月3日上证指数大跌近8%之际,北向资金全天逆势净买入182亿元,创历史第二大单日净买入额。而随着指数触底反弹,北向资金流入规模开始回落,且有数日出现净流出。
具体来看,消费、金融板块蓝筹股仍是北向资金近期加仓重点。截至2月21日,北向资金前八大重仓股全部为消费与金融品种,且贵州茅台、格力电器、恒瑞医药、平安银行等春节后的北向资金持股数量均出现增长。
但同时,近期涨势如虹的科技股却并非北向资金的关注重点。截至2月21日,北向资金前二十大重仓股中,仅有海康威视、立讯精密两只科技股,且春节后这两只科技股的北向资金持股数量均出现下降。其中,海康威视的北向资金持股数量从5.64亿股降至5.15亿股,降幅高达8.73%,是前二十大重仓股中同期持股数量降幅最大的股票。
由此,北向资金春节后虽然延续流入态势,但加仓品种并非市场中领涨的科技股,甚至对部分科技股还出现逢高减持的迹象。
融资资金回流
扩张规模远不及2015年
作为高风险偏好资金的代表,融资资金大幅流入对于市场热门品种具有显著的助涨作用。特别是在2015年上半年的中小创行情中,两市融资余额从2014年四季度的4000亿元起步,一路扩张至2015年6月的高点2.27万亿元。在此期间,东方财富、用友网络等个股融资余额均扩张近10倍,对应个股股价也暴涨数倍。
回到今年,受春节假期等因素影响,两市融资余额在2月4日降至阶段低点10140.66亿元。此后,随着市场转暖,融资资金快速回流,截至2月20日,两市融资余额升至10755.98亿元,接近2018年初的水平。
2月5日至20日,两市融资余额在12个交易日内累计增加约615亿元。而回顾2015年牛市行情,即使在2014年四季度牛市初期,两市融资余额单日增幅也能达到260亿元以上,在该轮牛市的中后期,两市融资余额单日增长甚至能够超过300亿元。
由此来看,近期两市融资余额出现回流,融资资金加仓重点也围绕科技股(国轩高科、浪潮信息、TCL科技等)。但从扩张规模上看,还远不及2015年牛市水平。
游资活跃度提升持续性存疑
游资同样是风险偏好较高的参与群体,且操作风格偏向追涨杀跌。若游资活跃度提升,则将提振市场短线赚钱效应,最具标志性的现象便是两市涨停板个股数量的增加。
2月4日至21日,两市日均涨停板家数达到143家(包括A、B股,下同)。相比之下,虽然2019年三大股指集体大涨,但日均涨停家数只有66家。而2018年的日均涨停家数更只有47家。
此外,近期两市连续涨停个股数量也显著增多。如特斯拉概念股秀强股份,其股价在最近14个交易日内收获12个涨停,累计涨幅达205%。联环药业此前也一度收获十连板。
交易所披露的龙虎榜数据显示,多家老牌游资席位近期悉数回归,并重金入场。如中国银河证券绍兴营业部,该席位2月4日以来上榜成交总额已达36.28亿元,排在所有营业部的第三位。而在整个1月份,中国银河证券绍兴营业部上榜成交总额为22.13亿元。
具体来看,中国银河证券绍兴营业部近期上榜参与的个股包括宁德时代、晶方科技、TCL科技等,均是科技龙头。
但由于游资操作模式以短线为主,风格也偏向追涨杀敌,所以游资进场的持续性始终存疑。例如去年上半年上证指数从2440点一路升至3288点,当时游资活跃度也显著提升,中国人保、中信建投等热门股龙虎榜中也常出现中国银河证券绍兴营业部等一线游资身影。但随着指数及相关个股见顶,部分游资第一时间大举撤离,重新归于沉寂。
由此来看,游资活跃度近期显著提升,确实带动了相关科技股股价走强,但后续能否继续保持活跃及游资追涨杀跌的操作模式对市场的影响尚待观察。
爆款基金涌现
