金融市场流动性：

货币市场方面，本周资金面持续宽松，14天内价格普遍下行，R007降至2.23%，DR007降至1.98%；债券市场，短端收益率维持低位，长债则受风险偏好以及信用扩张预期影响，收益率上行，整体短端表现好于长端，国债10-1Y利差走阔15BP至90BP、国开债10-1Y利差走阔13bp至128BP。

股票市场流动性：

本周股市流动性小幅下滑。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）173亿（前值116亿），北上资金累计净流入44亿（301亿），融资余额增加116亿（前值4亿）。资金流出方面，产业资本净减持88亿（前值-15亿），IPO发行41亿（前值57亿）。

此外，本周股市流动性出现两个值得关注的变化。一方面，2月14日，证监会发布了再融资新规的修订稿，此次修改显著放宽了对主板（中小板）、创业板上市公司定向增发股票的监管要求，我们认为，再融资、减持新规等落地后，资本市场融资功能或进一步恢复。另一方面，富时罗素表示，原定于今年3月的第三批次的A股纳入扩容将如期进行，并不会受到疫情的影响，此次纳入安排实施后，A股纳入富时罗素的因子比例将从15%提升至25%，本次扩容仍然有望为市场带来百亿增量资金。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.98，上周均值6.97，1月平均为92.4，12月平均为91.5。CFETS人民币汇率指数2月14日收于92.9，上周为92.7，1月平均为92.4，12月平均为91.5。美债方面，长、短端收益率与上周基本持平。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。