川财观点
【钢铁】疫情影响下复工延后，短期钢价下跌。近期下游需求基本处于停滞状态，但短期内或将有部分终端复工，但难有较大起色。供给端，螺纹钢产量继续回落，短流程钢企在负利润下延迟开工及长流程钢企在运输不畅背景下、原料备货不足、限产检修仍是产量下降的主要原因。库存端，年后建筑钢材库存在需求降幅大于供给的背景下大幅累积，值得注意的是，当前仓库开工延迟、物流不畅导致钢材在途库存总量较大，后续钢材库存或仍有一定增长空间。结合供需来看，短期内建筑钢材现货价格或仍将维持弱势。短期内疫情对钢铁短期需求影响较大，但中长期来看，钢铁需求在疫情缓解后将恢复其应有的强度，地产用钢在存量施工需求的支撑下韧性仍存、基建用钢在基建投资回暖、基建单位投资用钢强度提升等因素的影响下有望成为需求端亮点。同时，考虑到疫情对住宿、餐饮、零售等服务业影响较大，经济下行压力较大背景下后续政府或出于保增长目的出台相应的逆周期调节政策，调节政策亦有可能对钢铁需求端起到提振作用。
【有色金属】短期需求受制于疫情，关注电解铝环节盈利。疫情出现以来，随着开工时间延后，国内经济短期受到一定影响，基本金属价格呈现下跌趋势。前期受疫情加重影响，基本金属需求走弱，短期价格出现下跌严重。随着国家大规模排查及延迟开工等积极控制疫情的政策引导，近期基本金属止跌，LME基本金属价格显示，LME铝，LME铜，LME锌，LME铅，LME锡，LME镍价格变动分别上涨3.09%，3.97%，2.54%，0.98%，2.97%，2.67%，库存方面受开工延迟等负面影响增加。短期来看，基本金属需求下降，中长期主要关注基本金属基本面，其中，电解铝新增产能投产受阻，盈利能力有望持续。进出口方面，1月31日，世界卫生组织宣布将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件，对制造业影响有限，同时中国为铝的消费大国，进出口限制影响不大，价格主要参考基本面情况。
【房地产】受春节和疫情的双重影响，百强房企1月销售普遍遇冷，市场成交量明显下降。根据克而瑞发布的销售数据，百强房企1月合计销售金额（全口径）较去年同期同比增速为-12.7%。分梯队来看，TOP4/10/30/50同比增速分别为-2.9%、-11.0%、-11.3%和-10.8%。春节提前带来传统淡季前置，疫情影响延续至2月。为配合防疫工作，多地售楼处处于关闭状态，虽有多家房企采取积极的线上销售方式，但效果有限。预计在疫情的影响下，2月销售依然承压。同时，1月房企拿地态度偏谨慎，多地复工时间有所延后致新开工水平或存不及预期的可能性，均对一季度销售形成潜在压力。但同期房企的海外融资规模有所提升。2月3日，迎来节后首个开盘日，地产股板块估值降至8.1倍PE的历史下沿水平。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道，融资成本处于行业低位，将进一步巩固头部优势。
行业动态
【钢铁】据中钢协，2020年1月下旬，重点统计企业共生产粗钢2192.20万吨、生铁2000.27万吨、钢材2128.33万吨、焦炭350.51万吨；其中，粗钢日产199.29万吨、环比增长0.92%，生铁日产181.84万吨、环比增长4.45%，钢材日产193.49万吨、环比增长1.91%。据此估算，本旬全国共生产粗钢2938.71万吨，日产粗钢267.16万吨，环比增长0.56%；生产生铁2457.55万吨，日产生铁223.41万吨，环比增长3.71%；生产钢材3687.48万吨，日产钢材335.23万吨，环比增长0.37%。（我的钢铁网）
【金融】银保监会摸底保险公司开展新冠肺炎疫情防控情况，了解行业现阶段在疫情防控、保险服务和市场应对等方面存在的迫切困难和意见建议。（Wind）
【银行】央行上海总部：上海首批194家重点企业覆盖抗疫和生活物资生产、流通等领域；截至2月7日，全国性银行上海分行发放专项再贷款8800万元，地方法人银行发放贷款4194.6万元。（Wind）
【房地产】百强房企1月销售同比下滑12%，部分房企一季度销售承压。受到春节假期和新冠肺炎疫情的影响，半数房企销售同比出现下滑。目前由于疫情仍在持续，预计房企2月份销售仍难以乐观。（Wind）
公司要闻
广发证券（000776）：公司发布2020年1月财务数据简报，2020年1月，公司实现营收12.22亿元，同比增长19.52%，净利润5.58亿元，同比增长27.35%；1月末净资产为811.33亿元。
财通证券（601108）：公司发布2020年1月财务数据简报，2020年1月，公司实现营收12.22亿元，同比增长19.52%，净利润5.58亿元，同比增长27.35%；1月末净资产为811.33亿元。
西部证券（002673）：公司发布2020年1月财务数据简报，2020年1月，公司实现营业收入2.14亿元，同比下降43.15%；净利润7898.46万元，同比下降49.95%
风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。
