公司发布19年年度业绩预告：

19全年预计归母净利润2.66~3.28亿元（中值2.97亿元），同比增加30%~60%（中值+45%），上年同期为2.05亿元；19全年预计归母扣非净利润2.63~3.20亿元（中值2.91亿元），同比增加33%~62%（中值+48%），上年同期为1.97亿元；

19Q4预计归母净利润8998万元~1.51亿元（中值1.21亿元），同比增加86%~213%（中值+150%），上年同期为4837万元；19Q4预计归母扣非净利润9060万元~1.47亿元（中值1.19亿元），同比增加92%~212%（中值+152%），上年同期为4711万元。

公司具备较好成长性：公司的网络可视化基础架构产品提供数据采集与分流产品，需具备底层硬件设计到上层软件编写全面技术。如电路、通信、fpga应用逻辑编写、存储、分布式计算、数据检索、数据分析挖掘、网络安全技术。相比多数仅提供行业应用软件的计算机公司，公司所需具备的知识和技术体系更为全面、复杂，技术门槛相对高。

下游客户主要为政府，行业有进入壁垒。受益于5G商用，下游需求增长是趋势。尽管行业空间未必十分广阔，但行业内参与公司数量有限，公司在业内处于头部位置，未来有望分享行业投入加大红利。

预计公司19-21年EPS分别为2.74、3.70、4.91元/股。预计19年归母净利润为2.93亿元（wind一致预期2.81亿元），考虑到公司未来的增速预期及公司的头部竞争地位，给予公司2020年40倍的PE估值，合理价值为148元/股，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧致毛利率持续下滑；财政支出对收入和回款的不确定性影响。