金融市场流动性：

货币市场方面，本周处于缴税缴准前的窗口期，资金面仍然较为宽松。

周一正式降准释放8000多亿增量资金，其余工作日并未开展公开市场操作，全周累计净回笼500亿。债券市场，受到资金面宽松影响，短端利率带动长端利率下行。国债10-1Y利差走阔10bp至81bp左右，国开债10-1Y利差走阔8bp至109bp。

股票市场流动性：

本周股市流动性持续上升。具体来说，资金流入方面，北上资金本周累计净流入178亿（前值208亿），新发基金（股票+混合）201亿（前值140亿），融资余额增加198亿（前值127亿）。资金流出方面，本周产业资本净减持56亿（前值-99亿），IPO发行22亿（前值14亿）。

近期北上资金持续大幅净流入。其中，化工与医药生物行业连续12周获得北上资金加仓，54只个股连续七周获得北上资金增仓，最近7天北上资金净买入最多的前三只股票分别是平安银行、贵州茅台、格力电器；净卖出最多的三只股票分别是上海机场、三花智控、中国联通；海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.95，上周均值6.97，12月均值为7.01，11月均值为7.02。CFETS人民币汇率指数1月10日收于92.3，上周为91.5，12月均值为91.5，11月均值为91.7。美债方面，长端收益率上升，短端收益率小幅回落。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。