公司股东成都工投增持公司股份至5.00%

公司公告称于2019年12月17日收到股东成都工投资产经营有限公司（以下简称“成都工投”）发来的《王府井集团股份有限公司简式权益变动报告书》，成都工投于2019年12月9日至17日以集中竞价方式累计增持公司股份1917.05万股，占公司总股本的2.47%。本次增持后，成都工投持有公司5.00%股份，成为公司第六大股东。

看好公司发展前景，拟继续增持，不谋求控制权

权益变动报告书中，成都工投称本次增持是基于对行业投资机会的看好，以及对公司持续稳定发展的信心以及对公司股票价值的合理判断。成都工投同时计划在2019年12月23日起不超过6个月继续通过集中竞价增持公司0.01%-0.02%股份，增持计划未设定价格区间，且不谋求公司控制权。

全国性百货龙头，具备长期投资价值

公司是全国性百货龙头，截至3Q2019共运营52家门店，经营面积287.55万平方米，业态涵盖百货/购物中心/奥特莱斯。近期公司百货/购物中心业务受业态调改推进影响，收入端表现相对平淡，而奥莱业务成长性相对较高。公司在行业整体景气度平淡的大环境下估值偏低，但这为具备长远眼光的投资者提供了更广阔的的价值区间，成都工投的增持或将引发市场对龙头百货股价值的关注。

维持盈利预测，维持“买入”评级

我们维持对公司19-21年全面摊薄EPS分别为1.42/1.52/1.65元的预测，公司PB（TTM）0.95X远低于近三年均值（1.22X），维持“买入”评级。

风险提示：

物业续租后租金标准升幅过大，门店整合速度未达预期。