川财观点

【钢铁】螺纹钢社会库存拐点到来，关注累库节奏。螺纹钢社会库存拐点到来，关注累库节奏。近期天气转冷，北方需求季节性走弱，建筑钢材贸易商成交量下行，库存累积的速率及库存高度将对后续钢材价格走势产生较大影响；考虑到12月份环保限产环比宽松及电炉复工积极性较高，后续钢材产量或仍有上行可能。整体来看，钢材需求季节性走弱，钢材供给环比回升，叠加近期北材南下资源增多，后续钢材现货价格或以震荡下行为主。板块方面，在岁末年初这一时点，我们认为板块中的高股息个股仍有一定机会，建议持续关注。

【基础化工】有机硅：近期受国内企业缺货影响，因11月份国内企业开工负荷不高，部分大厂停车检修以及开工低位影响下，企业库存普遍处于低位状态。

12月开始，国内企业在缺货的背景下开始调价。但下周合盛硅业装置将开始逐步开车，有机硅涨价势头或又将因货源增加而被逐渐冷却。维生素E：近期国内VE报价及市场价格继续走高。供给端的边际变化推动了近期VE采购需求上升，价格随之而动。

【房地产】近期中央政治局会议指出全面做好“六稳”工作，细数今年政治局会议对房地产的表述，4月重申房住不炒；7月提到不以房地产作为短期经济的刺激手段；12月强调稳经济，未提及房地产。当前经济下行承压，政策端虽未从收紧转为宽松，但后续“一城一策”框架下的边际改善可以期待。今年以来，在全行业销量承压下行的同时，头部房企销量持续表现亮眼。行业集中度进一步提升。融资端目前依然偏紧，但头部房企凭借积极拓宽融资渠道，融资成本处于行业低位，将进一步巩固头部优势。建议关注：稳健经营、低估值的规模型房企；二线蓝筹房企及物业板块。

行业动态

【钢铁】铁矿石期权12月9日在大连商品交易所正式挂牌交易。作为大商所首个工业品期权，铁矿石期权上市将进一步丰富我国衍生工具体系，对促进衍生品市场深入服务钢铁行业、推进铁矿石国际定价中心建设具有重要意义。（中钢网）

【房地产】据经参，随着房企债务陆续到期，房企融资持续升温。数据显示，近期约10家房企发布了超过20亿美元的新增海外融资计划。2019房企海外融资刷新纪录已成定局。（Wind）

【非银金融】银保监会：自2020年1月1日起，正式取消合资寿险公司的外资比例限制，合资寿险公司的外资比例可达100%；现行《外资保险公司管理条例实施细则》中合资寿险公司“外资比例不得超过公司总股本的51%”的规定，将尽快启动修订并重新发布。（中国经济网）

【银行】由央行牵头，工、农、中、建四大国有商业银行、三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地。该试点项目由央行货币金银局牵头，数字货币研究所具体落实。（Wind）

公司要闻

浙江交科（002061）：近日，公司收到下属公司交工金筑发来通知，下属公司已与浙江杭宣高速公路有限公司签订相关合同,合同金额为人民币12.34亿元。

中信特钢（000708）：公司全资子公司江阴兴澄特种钢铁有限公司拟对其全资子公司靖江特殊钢有限公司提供13亿元担保.

风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。