金融市场流动性：

货币市场方面，月初资金面转松，14天内价格普遍下行，由于跨年因素扰动，1个月内存单收益率上行40bp。债券市场，PMI数据好于预期，债券收益震荡上行，但变化幅度较小，不超过2bp，期限利差维持平稳，国债10-1Y利差走阔1bp,在53bp左右。

股票市场流动性：

本周股市流动性持续回升。具体来说，资金流入方面，北上资金本周累计净流入206亿（前值319亿），新发基金（股票+混合）69亿（前值72亿），融资余额增加71亿（前值-34亿）。资金流出方面，本周产业资本净减持46亿（前值-33亿），IPO发行55亿（前值152亿）。

值得关注的是，本周公布了私募基金相关数据，11月私募基金管理规模环比小幅下滑。截止2019年11月，证券投资类私募基金管理家数8874家，管理规模2.45万亿，占整个私募基金比例36.2%与17.8%，管理规模较10月小幅下滑0.8%。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为7.04，上周均值7.03，11月均值为7.02，10月均值为7.07。CFETS人民币汇率指数12月6日收于91.4，上周为91.8，11月均值为91.7，10月均值为91.1。美债方面，长端收益率上升，短端收益率下降。中美10Y国债之差收窄至134bp。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。