【事项】

按美元计，11月中国进出口总额同比下降0.5%,其中出口下降1.1%,进口上升0.3%,贸易顺差为387.3亿美元，前值下修至425.4亿美元。今年1-11月，中国进出口总额同比下降2.2%,其中出口下降0.3%,进口下降4.5%,贸易顺差为3776.0亿美元。

按人民币计，11月中国进出口总额同比上升1.8%,其中出口上升1.3%,进口上升2.5%,贸易顺差为2742.1亿元，前值下修至2993.7亿元。今年1-11月，中国进出口总额同比下降2.2%,其中出口下降0.3%,进口下降4.5%,贸易顺差为3776.0亿元。

【评论】

出口继续下降，进口增速转正。美元端，11月进口同比增速大幅回升，由负转正，带动进出口总额同比增速降幅收窄2.8个百分点。1-11月，进出口总额和进口同比增速下降幅度分别收窄0.2和0.5个百分点，出口则上升0.1个百分点。人民币端，出口依然表现不佳。1-11月，进口同比增速止跌，但出口同比增速继续下滑带动进出口总额同比增速下降。总体而言，11月内需出现回暖迹象，外需则延续前期弱势。从贸易方式上看，一般贸易增速保持平稳，11月当月进口同比增速表现亮眼。从贸易对手看，对欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家和地区贸易依然保持较快增速；对美贸易继续修复，1-11月进出口总额、出口和进口累计同比增速降幅分别较前值收窄3.8、2.9和5.9个百分点。

未来，对外贸易依然存在较大不确定性。一方面，季节性因素以及制造业PMI重回荣枯线导致年末国内需求增加，带动进口增速回升，但可持续性存疑。另一方面，中国主要贸易伙伴经济景气程度难言理想，外需未来下滑压力较大将继续考验出口。